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Columnista DATAiFX 3 Mayo 2013 - 11:00 pm

Gross, El-Erian y deuda

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Sensata recomendación por parte de Bill Gross y Mohamed El-Erian de Pimco. Ambos "gurús" de las inversiones en renta fija continúan recomendando disminuir la duración en los portafolios para esta clase de activos.

Por: Columnista DATAiFX
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Bajo su óptica, además de los riesgos inherentes a dichos mercados, enfatizan que los riesgos actualmente están pesando desde el punto de vista fundamental y ponen en tela de juicio la solidez que presentan las valorizaciones sostenidas, no sólo en el mercado de renta variable.

Con los relajamientos cuantitativos (QE's) por parte de la FED y otros bancos centrales en economías desarrolladas, el efecto de la liquidez es lo que ha presionado al alza los precios de dichos títulos; pero la postura de ambos (Gross y El-Erian) enfatiza que la valoración de instrumentos de renta fija, incluyendo tanto los bonos del tesoro como los del campo corporativo de alto rendimiento, no obedecen a un mejoramiento subyacente estructural de la economía como tal.

De hecho, datos a nivel macro, como la debilidad para crear puestos de trabajo al ritmo estimado por la misma FED, así como los recientes datos del PIB y los de manufactura —PMI por debajo de 50—, le brindan soporte a dicho argumento.

Por ende, dada la mayor sensibilidad que presentan los precios de los títulos de renta fija en la parte larga de la curva ante un movimiento en tasas de interés, la recomendación de ajustar el portafolio hacia títulos con madurez no mayor a cinco años pareciera tener lógica como medida preventiva ante la posibilidad de que estalle dicha burbuja.

*Luis Mondragón / Catedrático universitario.

  • Luis Mondragón**Catedrático universitario. / | Elespectador.com

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