La sombra de Evergrande en Colombia

La deuda de Evergrande supera los US$300.000 millones. / Getty Images

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La crisis de Evergrande, coloso inmobiliario chino que podría incumplir el pago de su deuda de más de US$300.000 millones (más que el PIB colombiano), también le importa a la economía colombiana. Las relaciones comerciales entre ambos países nunca habían sido tan estrechas, por lo que un golpe a la economía china podría tener consecuencias en la colombiana. Menor inversión extranjera, volatilidad de mercados y hasta devaluación son algunos de los efectos directos e indirectos que se temen.

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Según el Banco de la República, en 2020 se registró la cifra más alta de inversión de China en Colombia: US$63,8 millones, que se debe a proyectos que ganaron las empresas chinas en el país, como el metro de Bogotá, el Regiotram y la mina de oro de Buriticá.

El problema es que Evergrande es tan grande, que se teme que un cese de pagos lleve a una crisis económica en China y que, por ende, se afecten los flujos de inversión de esta potencia en todo el mundo. ¿Impactará a Colombia?

“Tenemos fe que las autoridades regulatorias del Gobierno van a manejar bien el caso, como lo que hicieron exitosamente con varios riesgos financieros y económicos del país en los últimos años. De esta forma, la estabilidad y la seguridad financiera de China no van a vacilar. Al revés, la experiencia de Evergrande va a fomentar un desarrollo más equilibrado y estable del sector financiero e inmobiliario de China en el futuro”, indicó Dong Wei, consejera económica y comercial de la Embajada de China en Colombia.

La funcionaria agregó que hay un interés creciente para invertir en Colombia: “Aparte de los sectores de infraestructura, telecomunicaciones, automotor y petróleo, se están explorando nuevos enfoques: empresas chinas de economía digital (big data, cloud technology, etc.) y nueva energía están teniendo éxito en el mercado colombiano. Como lo conversado entre el presidente Xi Jinping y el presidente Iván Duque, los nuevos campos como agricultura, nueva energía, economía digital e industria de innovación van a ser la estrella futura de la cooperación económica bilateral”, comentó Wei.

Además, destaca que “el mercado colombiano es cada vez más amigable para inversionistas internacionales, y esto es el motivo del crecimiento de la inversión china en los últimos años”.

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Los efectos indirectos de un eventual cese de pagos de Evergrande podrían ser iguales o más severos para la economía colombiana.

El principal temor es que se genere un efecto cascada que provoque una fuerte turbulencia internacional: algunos analistas consideran que podría ser comparable a la crisis hipotecaria y financiera de 2008.

Por ahora la emergencia de Evergrande está lejos de resolverse, de hecho, el domingo pasado se supo que su acción fue suspendida de la Bolsa de Hong Kong. Y varios promotores inmobiliarios, como Fantasia Holdings, también han anunciado que dejarán de pagar su deuda debido a la incertidumbre del coloso chino.

“Debido a que el efecto de Evergrande puede trasladarse a otras empresas del sector, Colombia podría verse afectada de forma indirecta debido al ruido que se genere en los mercados internacionales. En el peor escenario, la volatilidad podría traducirse en desvalorizaciones en ciertos tramos de la deuda colombiana y en presiones (al alza) en la tasa de cambio”, indicó Diego Franco, jefe de inversiones de Franco Capital Asset Management LLC.

Por su parte, Felipe Campos, jefe de investigaciones económicas de Casa de Bolsa, explicó que “los bonos de Evergrande ya se cotizan a entre el 20 y 30 % de su precio. Gran parte del efecto ya está descontado. Entonces, un impacto para los activos colombianos, como las acciones o los fondos de pensión, solo se daría si escala mucho más la emergencia de esta inmobiliaria china”.

Campos agregó que “puede haber también un efecto indirecto por el lado del crecimiento económico en caso de que Evergrande impacte la economía china. Este país es un gran jalonador de materias primas, por lo que cuando crece menos suele afectar las cotizaciones de estos activos. Por ejemplo, con la crisis de vivienda el precio del cobre se vio muy afectado. Sin embargo, los commodities que le importan a Colombia, como el petróleo y el café, vienen registrando muy buenos precios, por lo que en este caso el país está bien parado”.

No obstante, en los últimos tres años ha quedado demostrado que a Colombia no le convienen las crisis en los mercados internacionales, sobre todo en China.

En 2019, cuando hubo gran incertidumbre internacional por la guerra comercial entre China y Estados Unidos, el yuan se devaluó 11 % entre enero y agosto, y el peso colombiano registró una devaluación del 21 %, siendo una de las monedas que más perdió valor entre el grupo de economías emergentes.

Esta especial sensibilidad que registra el peso colombiano se debe al deterioro de los indicadores internos: desde 2018, la deuda total pasó de representar el 40 % del PIB (cerca de $400 billones) a más del 60 %, al situarse en $616 billones para 2021. Y mientras la deuda interna subió 39 %, al pasar de $273 billones a $381 billones, la externa creció 24 % en dólares (71 % en pesos) al pasar de US$48.500 millones ($137 billones) a US$60.000 millones ($234 billones).

Este grado de endeudamiento, y otros indicadores (como el alto déficit de cuenta corriente), hace que Colombia se perciba más arriesgada frente al resto de economías. Y en momentos de tensión o incertidumbre los inversionistas tienden a evitar este tipo de activos. Por eso, al país no le conviene que la emergencia de Evergrande escale y genere turbulencias en los mercados internacionales.

Todavía hay que esperar a ver cómo evoluciona la crisis del gigante inmobiliario, pues el gobierno chino está tomando fuertes medidas para mitigar todos los efectos posibles en su economía, pero es posible que siga el ruido en los mercados internacionales, y que a escala local haya presión sobre la tasa de cambio. En todo caso, al parecer, la inversión china en Colombia sigue con buenas proyecciones.