Acuerdos sin falsas ilusiones

Desafortunadamente,nunca puede estar seguro de que una inversión o adquisición sea rentable. La buena noticia es que usted puede cargar los dados a su favor.

Consideremos algunos hechos de las F&A (Fusiones y Adquisiciones) de hoy. Una corporación grande obtiene 30% del crecimiento de sus ingresos mediante adquisiciones.

‘Due diligence’ preliminar: cinco sesgos Sesgo de confirmación

Las personas tienden a buscar información que valide su hipótesis inicial. Esto es particularmente pernicioso durante el due diligence preliminar de una F&A. La necesidad de ofrecer una propuesta inicial aceptable a menudo sesga todos los análisis, mejorándolos. En vez de que las sinergias guíen el precio, como debería ser, la LOI a menudo guía las estimaciones de las sinergias.

Exceso de confianza

Este problema es engañoso cuando se trata de identificar sinergias de ingresos y de costos. Como las primeras son menos probables que las segundas, depender demasiado de las sinergias de ingresos puede indicar un problema. Para que éstas funcionen debe haber un plan específico de integración que involucre nuevas inversiones en iniciativas de crecimiento. Este plan debería complementar una evaluación equilibrada de todo el entorno competitivo.

Las empresas líderes como GE, Johnson & Johnson y Cisco apelan a la experiencia pasada cuando estudian posibles fusiones.

Subestimación de las diferencias culturales

Es archisabido que los conflictos culturales inesperados pueden causar problemas en las fusiones; menos sabida es la idea de que el conflicto puede surgir en las situaciones más anodinas. En un experimento de simulación realizado en 2003, Roberto Weber y Colin Camerer mostraron cómo el conflicto entre las convenciones culturales de las empresas fusionadas (los códigos, símbolos, anécdotas y reglas que mantienen unidas a las culturas) puede disminuir el desempeño sustancialmente.

La falacia de la planificación

Las personas tienen una tendencia a subestimar el tiempo, dinero y los recursos requeridos para completar proyectos importantes, incluyendo las fusiones y adquisiciones. La American Planning Association, una organización que ayuda a las comunidades a planificar proyectos de infraestructura, habitualmente recomienda este tipo de pronóstico, y se usa para planificar el desarrollo de infraestructura en Suiza y el Reino Unido.

Las empresas que tienen éxito en la integración también identifican las mejores prácticas y las usan para mejorar los esfuerzos futuros de integración.