Hay tormenta en los mercados financieros del mundo y la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) ha registrado la sacudida. A diario se conocen hechos que generan más incertidumbre sobre cuál y cuándo ocurrirá el final de una crisis que necesariamente contagiará a todas las economías del mundo.

En este ambiente de turbulencia, compartimos un café con Juan Pablo Córdoba, presidente de la BVC, quien ve a la economía colombiana relativamente bien, pero le inquieta “el balance inflación —tasas de interés—, desde la perspectiva del crecimiento. Serían deseable tasas más bajas, aunque el margen de maniobra del Emisor es limitado, porque la inflación no ha dado señales contundentes de moderación”.

Pero considera que la reducción en las tasas ocurrirá, porque todo apunta a que con la desaceleración y las presiones inflacionarias se reduzcan. Lo que no se sabe es cuándo y si ocurrirá temprano o tarde para disminuir el efecto en el crecimiento.

Sobre el contagio de la economía colombiana, Córdoba dice que el efecto directo es mínimo. “El país viene de una buena dinámica de crecimiento, tiene buen nivel de reservas internacionales (US$24 mil millones), las exportaciones están creciendo y los niveles de inversión son altos. La tormenta nos coge relativamente bien parados”. Aunque sostiene que es iluso pensar que no habrá efectos secundarios, porque los bancos dedicarán los próximos 12 ó 18 meses al saneamiento de sus balances, estarán menos dispuestos a prestar, a invertir y aportar liquidez a las operaciones con otros países. También considera que se encarecerán y reducirán las líneas de crédito.

En este panorama, el presidente de la BVC se atrevió a manifestar que el crecimiento del país este año estará alrededor del 4%, arrastrado por la dinámica de años anteriores. Pero le preocupa el primer semestre del año entrante.

Ahora, considera que el paquete de ayudas propuesto por el Gobierno Bush (US$700 mil millones) se aprueba, con algunas exigencias: “Deben rendir cuentas al pueblo americano, más en un año electoral, girarle un cheque en blanco a un presidente al que le quedan menos de seis meses no es fácil”.

También era obligatorio preguntarle por el dólar. Más cuando la volatilidad ha sido la constante de las últimas semanas. Córdoba dice que una crisis financiera profunda como la actual, indica que los inversionistas se refugian en activos líquidos y seguros, por ello la demanda por dólares y bonos del Tesoro americano. Dice que “aunque el ojo del huracán está en Estados Unidos, la gente piensa que la economía americana es lo suficientemente ágil y flexible para dar señales de confianza con la muy posible aprobación del paquete de ayudas”.