El primer semestre para el mercado bursátil colombiano resultó ser uno de los más difíciles de los últimos tiempos. ¿Qué pasó? Fue impactado por factores internos como el pago del impuesto a la riqueza que afectaron las utilidades de las empresas emisoras y, para sumar, variables internacionales como la baja en los precios de las materias primas que golpearon la cotización de la acción de Ecopetrol, una de las más importantes del Colcap, el índice de referencia del mercado local.
Estos catalizadores han llevado a la Bolsa de Valores de Colombia, BVC, a ser la segunda bolsa en el mundo con el comportamiento más bajo en lo corrido del año (hasta el 25 de julio 2015) superada por Perú pero estando por encima de Nigeria, otro mercado castigado pero al otro lado del planeta (ver gráfico). Y aunque el segundo semestre también muestra incertidumbre por lo que provenga de la Reserva Federal de los Estados Unidos en materia de tasas de interés, la sombra oscura de bajos precios del crudo seguirá espantando a los inversionistas que ponen sus recursos en acciones energéticas como lo vaticinan los expertos.
“Hemos visto un mercado accionario débil en Colombia producto de la crisis de los commodities que de seguro continuará sintiéndose en el tercer trimestre porque las perspectivas para el petróleo no son las más alentadoras. En Citi esperamos un precio de US$53 para la referencia WTI en el tercer trimestre y al cierre del año lo vemos en US$50 por barril”, dijo Munir Jalil, economista jefe del Citibank.
Cifras de la BVC demuestran la aversión al riesgo que tienen los inversionistas en el mercado de renta variable local ya que el volumen transado en acciones y ETFs (fondos negociables) durante junio de este año fue de $2,50 billones, con un descenso de 18,98% frente al mes anterior, pues en mayo se negociaron $3,08 billones. Si se miran los datos por el valor de las empresas listadas arroja que en el sexto mes del año la capitalización bursátil fue de $326,26 billones, equivalente a US$126.206 millones, que comparada con el mismo mes del año anterior, la cifra registra un descenso de 23,18%.
Camilo Silva, analista y socio de Valora Inversiones, considera que para el segundo semestre del año las empresas listadas en bolsa lograrán una mejoría en sus resultados porque no incluyen los pagos tributarios contenidos en la reforma de 2014. “Veremos además mejoras en las compañías que tengan un grueso de sus ingresos en dólares por el comportamiento actual de la tasa de cambio, y las empresas críticas seguirán siendo sin duda las petroleras como Ecopetrol, Pacific Rubiales y Canacol Energy, quienes tendrán que impulsar su cotización con los hallazgos que puedan tener. Una tarea muy difícil teniendo en cuenta la disminución de exploración en lo corrido del año”.
El mercado bursátil nacional tendrá dos eventos importantes en el segundo semestre que pueden marcar la diferencia, advierte Daniel Escobar, director de investigaciones económicas de Global Securities: “El primero está relacionado con el dividendo de la ETB para noviembre, porque es muy atractivo y le dará movimiento a la acción. Y el segundo está relacionado con la decisión de autorizar o no la venta de Isagén, que se conocerá a mediados de agosto”.
El ‘porrazo’ no ha sido sólo para las empresas que cotizan en el mercado, la industria bursátil también ha visto una disminución de sus clientes por el nerviosismo que generan los números rojos y evitan ingresar al ruedo transaccional, generando menores utilidades para la BVC, para las sociedades comisionistas y también para las firmas de analistas.
Datos del sector revelados por Valora Inversiones demuestran que de las 22 comisionistas que operan en el país, el 36%, es decir ocho compañías, arrastraron pérdidas en el primer semestre. Los números negativos son liderados por AdCap Colombia con un detrimento de $1.676 millones, seguida por Global Securities con una caída de $1.600 millones y Citivalores con una pérdida de $1.128 millones.
Aunque las afectaciones han sido generales, incluyendo al presupuesto del Gobierno para el otro año, un dicho popular dice que de las dificultades nacen grandes oportunidades y según la literatura de mercados, en bolsa se debe comprar barato para vender caro.