¿Y si a Grecia le funciona salir del euro?

El primer ministro Tsipras pidió recorte de 30% de la deuda griega y 20 años de gracia. / Bloomberg

Es una posibilidad de la que pocos hablan: ¿y si Grecia abandonara la Eurozona y su economía prosperara? El motivo del silencio podría ser que es una idea demasiado ridícula para contemplarla.

A medida que se acerca el referéndum de Grecia sobre la austeridad y que el primer ministro, Alexis Tsipras, busca alternativas como lograr un recorte del 30% de la deuda, los economistas advierten que abandonar el euro y suspender el pago de las obligaciones profundizaría la condición de Grecia de paria en los mercados y la llevaría a una mayor depresión, con las quiebras, el desempleo y la tensión social que ello implica.

Esa situación, se dice, atemorizaría a países como España y Portugal y los llevaría a volcarse a la austeridad que predica Alemania y a la reforma económica que exige la participación en la moneda única. Para algunos, una Eurozona sin Grecia sería más pequeña pero posiblemente más fuerte.

Sin embargo, economistas de Oxford Economics Ltd. y Citigroup Inc. plantearon esta semana la pregunta de qué pasaría si Grecia se recuperara en un par de años y devolviera una moneda declinante a la senda del crecimiento económico.

Eso desafiaría la teoría de que abandonar la Eurozona es un suicidio económico. Podría alentar a otros miembros a considerar que una devaluación y un impago son más atractivos que la vida en la zona del euro y a plantear así una amenaza aún mayor para la sostenibilidad del bloque monetario que si Grecia se quedara.

“Desde una perspectiva económica, una de las mayores amenazas de un contagio producto de la salida de Grecia sería que el país se fuera y que su economía empezara a crecer rápidamente y con fuerza”, dijo Ben May, de Oxford Economics. “De ser así, sería probable una mayor fragmentación de la Eurozona”.

“Una evidente recuperación económica” de Grecia significaría, como mínimo, que “podría aumentar el apoyo a fuerzas no convencionales en otros países”, dijeron los economistas de Citigroup, haciendo referencia al partido español Podemos, que rechaza la austeridad.

Colegas de May han usado informes recientes para demostrar que la salida de Grecia podría no ser tan mala. De los 70 alejamientos de uniones monetarias desde 1945, sólo una pequeña minoría padeció grandes pérdidas, y Grecia podría tener margen para la recuperación, dado que la caída de 25% de su Producto Interno Bruto ya se cuenta entre las 137 crisis económicas más graves desde 1980, sostienen.

En el Instituto Peterson de Economía Internacional de Washington, el economista Joseph Gagnon escribió esta semana que, con un manejo adecuado, la salida de Grecia podría significar que la economía empezara a crecer en seis meses y que experimentara una fuerte aceleración en dos o tres años, a medida que una moneda más débil alentara la competitividad y atrajera turistas.