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Columnista DATAiFX 23 Dic 2012 - 11:00 pm

Bonos con pie derecho en 2013

Columnista DATAiFX

Por definición, una de las principales fuentes positivas de valorización de los bonos en un país es una situación económica complicada del mismo (eso nos quedó claro con lo que ha estado pasando en EE.UU., Europa y Japón).

Por: Columnista DATAiFX
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Y esto de hecho es una de las particularidades del mundo de la inversión: no importa hacia dónde se dirige la economía (arriba o abajo) siempre habrá un activo atractivo para cada escenario.

Las noticias recientes de crecimiento colombiano, que confirman una desaceleración importante del PIB de 4,9% en el segundo trimestre a 2,1% en el tercero del 2012, aunque preocupantes traen un mensaje importante para la valorización de la renta fija colombiana.

Los TES (la deuda interna del Gobierno) que ha sido de hecho uno de los activos de mayor valorización en el mundo emergente acaba de recibir un impulso adicional por la noticia del PIB, que se suma al que ya había recibido de manera conjunta por la baja inflación local (el mercado espera que el IPC termine cerca de 2,63%) y las reducciones de tasa de intervención del Banrep.

Con la desaceleración económica confirmada esperamos que no sólo los TES se valoricen aún más, sino que la inflación continúe bajando. Adicionalmente, hay otras noticias en el mercado que están haciendo olas grandes para los bonos. La decisión de la reforma tributaria de reducir los impuestos a los extranjeros que invierten en bonos en Colombia del 33 al 14% abre la puerta a un importante grupo de inversionistas que tradicionalmente habían evitado nuestro mercado por las altas cargas tributarias.

 

* Felipe Campos, Alianza Valores

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