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Opinión |23 Ago 2012 - 11:11 pm
Santiago Melo
¿Desaceleración a la vista?
Por: Columnista DATAiFX
Más allá de la reciente revisión a la baja en materia de crecimiento por parte del Banco de la República, donde la expectativa para el año 2012 pasó de un rango entre 4% y 6% a uno entre 3% y 5%, la desaceleración empieza a manifestarse al observar la dinámica de los resultados corporativos de las compañías con mayor capitalización bursátil del mercado accionario.
En términos generales, del top 5 de empresas que componen el Colcap, sólo una —Grupo Sura— registra ingresos trimestrales superiores a los alcanzados en el último trimestre de 2011 (que de hecho podrían explicarse en buena parte por la adquisición de activos de ING a comienzos del año). Entre tanto, las otras —Ecopetrol, Bancolombia, Pacific Rubiales y Éxito— han anotado cifras cada vez más bajas este año.
Al tener en cuenta los resultados netos la historia no es muy distinta, sólo Pacific Rubiales y Grupo Sura (donde las cifras de nuevo no son comparables con las del año pasado) han alcanzado utilidades trimestrales superiores en 2012, mientras que las demás compañías empiezan a conformar una tendencia decreciente.
Si bien es prematuro concluir que una desaceleración económica está en curso, la alerta se mantiene, más aún si en Alianza Valores consideramos que una contracción mundial, tanto en países desarrollados como en emergentes, se terminará consolidando en 2013. Entre tanto, creemos que el mercado se mantendrá concentrado en los mensajes que puedan venir de la FED respecto a paquetes de liquidez —tipo QE— adicionales, ya que esto resultaría en un rally accionario para lo que resta del año.
Santiago Melo *Alianza Valores
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