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Opinión |23 Sep 2012 - 11:00 pm
El PIB y sus inversiones
Por: Columnista invitado
Durante el último semestre del año el mercado y las autoridades se han venido preparando para una desaceleración económica que aún no se ha materializado.
El Banco de la República ha disminuido la tasa de interés de intervención en 50 puntos básicos hasta 4,75% y el pronóstico de crecimiento a 4% (punto medio del rango meta). Por su parte, el mercado ha reducido significativamente sus expectativas de crecimiento hasta 4,2%.
En contraste con lo anterior, el DANE reveló la semana pasada que el Producto Interno Bruto de Colombia creció 4,9% durante el segundo trimestre del año, frente al 4,2% esperado por el consenso del mercado (el más optimista esperaba 4,6%).
Los resultados indican que la fuerte desaceleración que esperaba el mercado no se está materializando y que sus inversiones, que han venido descontando un peor escenario, deben cambiar su comportamiento.
De esta forma, considero que: 1) el mercado de renta variable local tiene un gran margen de valorización, incluso mayor que el de otras economías emergentes que también han sido fuertemente castigadas; 2) en cuanto a renta fija, estamos cerca de un cambio de tendencia que llevaría a un empinamiento de la curva de rendimientos sustentado en los buenos fundamentales locales y por las políticas monetarias expansivas a nivel mundial (que se traducen en inflación), y 3) por último, que el mercado cambiario continuará recibiendo una gran oleada de divisas que profundizará la revaluación del peso.
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Juan David Ballén**Alianza Valores / | Elespectador.com
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