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Empresas 25 Jun 2013 - 8:31 am

Oferta de recompra de su fundador, la única con validez.

Michael Dell, cerca de recomprar la compañía que fundó hace 29 años

El comité corporativo rechazó la oferta del inversionista rival, por dudas sobre las cantidades que promete y las que pagaría.

Por: David Mayorga
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    http://www.elespectador.com/tecnologia/empresas/articulo-429816-michael-dell-cerca-de-recomprar-compania-fundo-hace-29-anos
    http://tinyurl.com/qe2r49e
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La compañía decidirá el próximo 18 de julio si acepta la propuesta de recompra realizada por Michael Dell.

Todo hace indicar que Michael Dell estaría muy cerca de recomprar a la compañía que fundó hace 29 años. Así se desprende de una nota difundida este lunes por la SEC (la autoridad reguladora del mercado de valores en EE.UU.), según la cual los accionistas habrían desechado la oferta de Carl Icahn, el segundo máximo accionista, al considerarla como "falta de credibilidad". Según su veredicto, les dejaría a los inversionistas menos dinero del asegurado por su promotor. En esencia, US$2.900 millones menos.

La oferta rechazada funcionaba así: Icanh invertiría US$1.600 millones en conjunto con una "gran banca de inversión", que aportaría US$2.000 millones. De esa forma, pagaría a US$14 cada una de las acciones circulantes, un precio más alto a los US$13,65 ofrecidos por Dell, el fundador. Pero los inversionistas creen firmemente que el contendor se ha olvidado de los US$1.400 millones de vencimiento de deuda que la compañía debe hacer efectivos en abril del próximo año, además de no entender a fondo el funcionamiento de la firma, sobre todo en momentos en que las entregas de computadores al comercio cayeron 13,9% en el primer trimestre de 2013 frente al mismo periodo del año anterior. Según su análisis, al contraponerle esa realidad, el precio pagado por título disminuiría a US$8,15.

Para los analistas, la respuesta va en línea con lo planteado por Dell sobre la compañía que preside. "Ha repetido tantas veces la previsión de la crisis de liquidez –en el sentido de que la deuda destrozará las finanzas de la firma– que es muy probable que cualquier otra predicción no influencia la decisión final de la junta directiva. Los inversionistas institucionales con derecho a un número muy alto de votos están menos interesados en otra propuesta que en el precio por acción que recibirán", le dijo Erik Gordon, profesor de Economía y Derecho de la Universidad de Michigan, a la agencia Bloomberg.

A pesar de esta decisión, Icanh no está dispuesto a darse por vencido. El inversionista se habría reunido con la firma Jeffries Group LLC para gestionar un préstamo de US$5.200 millones a tres años y medio y así presentar una nueva propuesta de adquisición. "Los accionistas están abiertos a nuevas ideas. La nueva oferta puede tener mejores o peores términos, pero ante todo quieren conocer los compromisos por título. Podría ayudar al comprador interesado si ofrece más detalles sobre este tema", dijo David Novosel, analista de la firma Gimme Credit.

De momento, Michael Dell tendría luz verde para recomprar su compañía y, de esa forma, retirarla del mercado bursátil para completar un proceso profundo de restructuración financiera. En su opinión, es la única estrategia posible para revertir el mal año financiero que significó 2012, en el cual cayeron sus ganancias e ingresos operativos y en el que perdió el liderazgo en la fabricación mundial de computadores a manos de la china Lenovo.

La decisión final será tomada por la junta directiva en pleno el próximo 18 de julio, y para entonces se conocerá si Icanh consiguió su objetivo de un mejor trato para los inversionistas institucionales o, por el contrario, si, como lo reveló la SEC, volvió a presentar una oferta "inconsistente".

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