Cenit salva a Ecopetrol

La estatal petrolera redujo su utilidad neta de $3,88 billones a $160 mil millones entre el primer trimestre de 2014 y los primeros tres meses de 2015. Sin embargo, su filial de transporte impidió que fuera peor.

Juan Carlos Echeverry, presidente de Ecopetrol, dijo que a pesar del debilitamiento de los precios del crudo la empresa mostró resultados positivos. / Archivo
Ecopetrol, la compañía más grande del país y la fuente de cerca del 20% de los recursos del Gobierno, informó que su utilidad neta pasó de $3,88 billones a $160.000 millones entre el primer trimestre de 2014 y los tres primeros meses de 2015, es decir, una reducción de 96%. Los $3,7 billones de diferencia de un período a otro equivalen al 70% del capital que el Estado  espera recibir por la venta de la generadora de energía Isagén.
 
Analizando otros indicadores se encuentra que los ingresos por ventas pasaron de $17,9 billones a $12,3 billones entre el primer trimestre de 2014 y el de 2015, lo que significó una reducción de 31,6%. Además, la utilidad antes de impuestos (Ebidta) bajó de $7,86 billones a $3,14 billones en el mismo período, presentando una caída de 60%.
 
De acuerdo con Felipe Campos, gerente de investigaciones económicas de Alianza Valores, “los resultados financieros de Ecopetrol estuvieron por debajo de lo esperado. Entre el primer trimestre de 2014 y el mismo período de 2015, el costo variable disminuyó en menor proporción que el ingreso, aproximadamente 590 puntos básicos por debajo, mientras el costo fijo tan sólo se redujo en 1,5%, lo cual generó una contracción de la utilidad bruta del 47,5%. Es importante resaltar que a pesar del anuncio de una fuerte reducción de costos, el esfuerzo hecho por la compañía estuvo por debajo de nuestras expectativas”.
 
Para el exministro de Minas y Energía Amylkar Acosta, el resultado financiero de Ecopetrol llama la atención porque entre el primer trimestre de 2014 y el de 2015 el petróleo tuvo una caída cercana al 50% pero la utilidad neta se redujo 95%. Además fue un comportamiento que se dio en medio del aumento del 1% en la producción. Sin embargo, se espera que con el repunte de la cotización del crudo y con las mejores cifras de extracción la estatal pueda equilibrar las cargas y que para el final del año su beneficio neto sólo tenga una variación anual negativa de 30%.
 
La reforma tributaria comenzó a hacerse presente en la iguana este año, ya que el impuesto a la riqueza le costó a la estatal $612.000 millones tan sólo en el primer trimestre de 2015. Una carga impositiva que elevó el gasto operacional de $931.000 millones a $1,4 billones entre enero y marzo de 2014 a igual período de 2015.
 
Por su parte Camilo Silva, director de análisis técnico de Valora Inversiones, comentó que en el mercado había un gran número de analistas que esperaban que Ecopetrol registrara pérdidas en el primer trimestre de 2015, como fue el caso del reporte de los últimos tres meses de 2014. Por esta razón, si bien la acción de la estatal podría registrar volatilidad en los próximos días, el título debería seguir fluctuando a su nivel actual alrededor de los $2.000. Además se espera que el papel tenga tendencia alcista en el próximo mes como expectativa del dividendo que se pagará en junio.
 
Campos señaló que “el efecto de la reforma tributaria fue mayor al esperado. A pesar de una alta correlación entre los gastos operacionales y los ingresos, éstos aumentaron 52%, explicado principalmente por el impuesto a la riqueza. Al estimar la tasa efectiva de los gravámenes, se puede observar que pasó de 34% en el primer trimestre de 2014 a 57% en los primeros tres meses de 2015, generando un impacto importante sobre la utilidad neta”.
 
De acuerdo con Juan Carlos Echeverry, presidente de Ecopetrol, “a pesar del debilitamiento de los precios del crudo, en el primer trimestre de 2015 el grupo empresarial mostró un resultado financiero positivo, producto de un buen desempeño operativo en sus diferentes segmentos de negocio y mejores condiciones de entorno”, según manifestó en el reporte de utilidades.
 
Cenit, la que sacó la cara
 
El segmento de transporte y logística fue el segmento que más aportó al resultado trimestral de Ecopetrol, con el 48,7% del total. La subsidiaria Cenit fue la única del grupo que reportó números verdes. Su utilidad neta aumentó 50,4% para llegar a $695.000 millones y el beneficio operacional llegó a $335.000 millones, es decir, 15,5% más que en igual período de 2014.
 
“Cenit está siendo muy efectiva en la reducción de costos y esto se vio reflejado en el informe, ya que pasó de $408.000 millones en el primer trimestre de 2014 a $354.000 millones en 2015”, dijo Diego Franco, corredor de bolsa de Valoralta.
 
El experto agregó que las ventas totales de esta filial llegaron a $902.000 millones, cuando un año atrás eran de $746.000 millones.