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Las peores pérdidas de Royal Dutch Shell Plc en por lo menos 16 años agravaron la preocupación por la conveniencia de comprar BG Group Plc. Por ahora, los inversores le dan al máximo responsable ejecutivo, Ben Van Beurden, el beneficio de la duda.
La compañía petrolera más grande de Europa dijo que seguirá adelante con la mayor adquisición de su historia pese a que el deterioro de las perspectivas para el precio de la energía contribuyó a reducciones del valor de los activos de casi US$8.000 millones. Van Beurden, de 57 años, dijo en julio que los activos de BG Group, que incluyen plantas de gas natural en Australia y yacimientos en Brasil, se sumarían al flujo de caja de Shell con el barril de crudo a US$67 en 2016, postura que no accedió a repetir el jueves.
“Camina por un delgado filo. Muchos inversores creen que la operación con BG significaría una dilución más que un crecimiento del activo para Shell con el petróleo a este precio”, señaló Philip Lawlor, estratega de Smith Williamson Investment Management LLP en Londres, firma que administra inversiones por unos US$24.000 millones. “Los inversores están dispuestos a dar al CEO el beneficio de la duda por el momento pero ¿cuántos trimestres de perjuicios están dispuestos a tolerar?”.
El máximo responsable ejecutivo de Shell arriesga su reputación con la adquisición de BG, valuada en US$70.000 millones cuando se anunció en abril. La compra se sumará a los activos de Shell en gas natural en todo el mundo, ampliarán su acceso a los recursos petrolíferos de Brasil y ayudarán a la empresa a reemplazar reservas que se redujeron en tres de los últimos cuatro años. Sin embargo, la caída del precio del petróleo –que ahora está alrededor de un 11 por ciento más bajo que cuando se anunció la toma de control- está empezando a debilitar los fundamentos de la operación.
Caída del petróleo Van Beurden, que trabaja en Shell desde hace 35 años, asumió como CEO en enero del año pasado, después de dirigir la división de refinación, comercialización y productos químicos de la compañía. A seis meses de iniciada su gestión, los precios del petróleo comenzaron a bajar en tanto la oferta superaba la demanda. El valor de mercado de Shell se redujo de US$230.000 millones a comienzos de 2014 a US$166.000 millones.
“Las presunciones sobre el precio del petróleo son clave aquí”, dijo William Hares, analista de Bloomberg Intelligence en Londres. “Con una perspectiva de precios más bajos, el crecimiento del activo que generaría la compra de BG deberá reducirse respecto de los cálculos originales”.
Casi la mitad del cargo que llevó a Shell a sufrir pérdidas de US$7.420 millones en el tercer trimestre se debió a “la revisión a la baja de la perspectiva de largo plazo del precio del petróleo y el gas”, informó la compañía en un comunicado. Cuando Shell anunció la adquisición de BG en abril, suponía que el petróleo aumentaría a US$90 en 2018. El crudo Brent promediará los US$70,42 en ese año, de acuerdo con los cálculos de analistas que reunió Bloomberg, y se negociaba a unos US$49 el jueves.