Rueda nació el 18 de septiembre de 1879. Fue director de la Biblioteca Nacional, miembro de la Academia Colombiana de la Lengua, de la Academia Colombiana de Historia. Además, escribía para revistas y periódicos.
Su obra estuvo centrada en el costumbrismo. Escribió libros como La sabana de Bogotá (1926), Lentus in cumbra (1935) y Visiones de la historia colombiana (1933). En este último texto evocó los principales personajes y acontecimientos de la historia de Colombia.
Murió en su hacienda de Santa Ana, el 25 de julio de 1943. “Tomás Rueda Vargas tuvo el don de la gracia. Gracia de su vivir, gracia de su palabra, gracia de su prosa clara y diáfana, prosa límpida, sin una nube gris que haga pesado el estilo y que, sin embargo, lleva una inmensa erudición en vilo, como la más leve y grácil de las cargas”, dijo en una ocasión Alfonso López Michelsen, en homenaje al escritor bogotano.