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El real, que ya se había debilitado por las preocupaciones en torno a la economía de Brasil, ha sido golpeado por las revelaciones que rodean a Petrobras. Los exdirectores de la estatal de petróleos han sido acusados de aliarse con políticos para obtener sobornos por medio de los contratos.
Las fluctuaciones monetarias siempre han tenido un impacto sobre los mercados de las commodities, ya que la mayoría de las materias primas tienen su precio en dólares. La debilidad del real la están sintiendo los agricultores de Brasil, que han aumentado las exportaciones, valoradas en moneda estadounidense, lo cual hace de las commodities denominadas en esta moneda artículos más costosos en términos monetarios locales.
Michael McDougall, de Newedge, una corredora de commodities de Nueva York, dijo: “La moneda más débil de Brasil les está dando un fuerte impulso a los exportadores del país”.
La depreciación de la moneda también implicaría que el costo local base, por ejemplo, de los salarios, ha caído en términos del dólar, siendo favorable para los márgenes. Desde el café al azúcar, pasando por los granos de soya, el real más débil también ha hecho a las commodities de Brasil más competitivas en el escenario mundial.
El real ha sido una de las monedas con peor desempeño en el primer trimestre, cayendo tan bajo como 3,31 reales respecto al dólar. El país latinoamericano es el productor más grande de café y azúcar, pero el factor monetario podría ampliarse a otras commodities que exporta, como el grano de soya y el hierro, según los analistas.
El Commerzbank predice una debilidad continuada en la moneda brasileña, anticipando una “debilidad prolongada del real a causa de los débiles fundamentos macroeconómicos, la complicada situación política y el descontento social”.
En el mercado del café, los exportadores de Brasil han seguido vendiéndoles a los mercados mundiales, a pesar de la caída en los precios del arábica, que desde el inicio del año han caído 16%, para llegar a US$1,40 la libra. En términos reales de Brasil, sin embargo, el mercado ha aumentado 3,4%.
Según la Organización Internacional del Café, las exportaciones mundiales el año pasado tuvieron una cifra históricamente alta de 111,7 millones de sacos, impulsada por los envíos de Brasil, que aumentaron 15%, para llegar a 36,3 millones.
La venta relacionada con la caída en el real brasileño ha exacerbado todavía más la debilidad en los precios, creando un espiral descendiente para el arábica en el mercado del café.
La historia es similar para el azúcar. En términos de dólar, el mercado ha caído casi 17% desde el inicio del año, para llegar a 12,10 centavos la libra, que es su punto más bajo en seis años.
Por Emiko Terazono / Financial Times
