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Economía de Estados Unidos registró un importante repunte en el tercer trimestre

El aumento del PIB en Estados Unidos responde a un crecimiento en el gasto de los hogares. Un triunfo que podría ser contraproducente en tiempos inflacionarios. ¿Por qué?

26 de octubre de 2023 - 01:56 p. m.
Un crecimiento en la economía de Estados Unidos puede ser positivo para Colombia, pues aumenta las posibilidades de exportación de productos y servicios del país.
Un crecimiento en la economía de Estados Unidos puede ser positivo para Colombia, pues aumenta las posibilidades de exportación de productos y servicios del país.

La economía estadounidense creció al ritmo más rápido en casi dos años el tercer trimestre, impulsada por un aumento en el gasto de los consumidores.

El producto interno bruto se aceleró a una tasa anualizada del 4,9%, más del doble del ritmo del segundo trimestre, según la estimación preliminar del gobierno el jueves. El principal motor de crecimiento de la economía, el gasto personal, aumentó un 4%, también el mayor aumento desde 2021.

Una medida de la inflación subyacente, seguida de cerca, se enfrió un poco más de lo esperado al ritmo más lento desde 2020. Los futuros de acciones se mantuvieron a la baja y el dólar subió después del informe, mientras que los bonos del Tesoro subieron.

La mayor economía del mundo se ha mantenido firme frente a los altos precios y un rápido aumento de los costos de endeudamiento, eclipsando repetidamente las expectativas de los pronosticadores y atenuando los temores de recesión. El principal impulsor de esa resiliencia es la fortaleza duradera del mercado laboral, que continúa impulsando la demanda de los hogares.

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De cara al futuro, la durabilidad del impulso económico en el cuarto trimestre ayudará a los funcionarios de la Reserva Federal a determinar si deben volver a subir las tasas de interés. Muchos economistas esperan que el crecimiento se desacelere en los últimos meses del año a medida que los costos de endeudamiento limiten las compras de artículos costosos y se reanuden los pagos de préstamos estudiantiles.

Pero si la demanda se mantiene sólida, se corre el riesgo de mantener la inflación por encima del objetivo del 2% del banco central y puede justificar una política monetaria más estricta.

En la reunión de la próxima semana, se espera que los responsables de las políticas dejen sin cambios la tasa de interés de referencia, y algunos señalan el rápido aumento en los costos de endeudamiento gubernamental como una razón para ser cautelosos. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió por encima del 5% a principios de esta semana por primera vez en 16 años.

“Dadas las incertidumbres y los riesgos, y lo lejos que hemos llegado, el comité está procediendo con cuidado”, dijo la semana pasada el presidente de la Fed, Jerome Powell, refiriéndose al Comité Federal de Mercado Abierto que fija las tasas del banco central.

Hasta ahora, los datos sugieren que la inflación continúa disipándose. El índice de precios de gastos de consumo personal, que se sigue de cerca y que excluye los costos de alimentos y energía, bajó a un ritmo de 2,4% en el tercer trimestre. Incluyendo esas categorías más volátiles, el índice de precios PCE general aumentó un 2,9%.

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Al mismo tiempo, la inflación del sector servicios, excluidas la vivienda y la energía, una medida más estricta seguida de cerca por los funcionarios de la Reserva Federal, aumentó a una tasa del 3,6%, un ligero repunte con respecto al trimestre anterior.

En términos más generales, el último informe de calificaciones de la economía es una buena noticia para el presidente Joe Biden, quien ha tenido problemas para convencer a los estadounidenses afectados por los altos precios de que sus políticas están funcionando.

Las cifras de septiembre sobre inflación, gasto de consumo e ingresos se publicarán el viernes.

Si bien una oleada de gasto de los consumidores fue el principal motor del crecimiento, los inventarios agregaron 1,3 puntos porcentuales al crecimiento del tercer trimestre. El gasto público también contribuyó al avance.

Mientras tanto, la inversión empresarial disminuyó por primera vez en dos años debido a una caída en los desembolsos en equipos, y las exportaciones netas se restaron del PIB. La inversión residencial aumentó por primera vez en más de dos años.

Excluyendo los inventarios, el gasto público y el comercio, las ventas finales ajustadas por inflación a compradores nacionales privados -un indicador clave de la demanda subyacente- aumentaron un 3,3%.

La fortaleza de la demanda de los hogares se debe a una combinación de factores, que incluyen una contratación sólida, aumentos salariales sólidos y un aumento récord en la riqueza de los hogares a principios de este año. El gasto en servicios aumentó al máximo en dos años, mientras que los desembolsos en bienes también se aceleraron.

Este trimestre, la economía tendrá que hacer frente simultáneamente a la disminución de algunos de esos vientos de cola discrecionales, además de nuevos vientos en contra. Factores como la huelga de los trabajadores automotores , un posible cierre del gobierno y la amenaza de una guerra más amplia en Medio Oriente podrían frenar el impulso.

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