Emisor bajó la tasa

Era un secreto a voces que en su reunión del viernes la junta del Banco de la República seguiría con su política de bajar la tasa de referencia.

Así ocurrió, bajó de 5% a  4,5%, siendo el sexto mes consecutivo en que el Emisor la reduce.

La decisión es consecuente con lo observado en el comportamiento de la inflación, que ha venido bajando en los últimos 12 meses y se ubica en 4,77%, en la parte baja del rango establecido por el Banco para este año (entre 4,5% y 5,5%).

Si bien uno de los objetivos es impulsar el crecimiento de la economía a través de las reducciones periódicas, éstas pueden estar llegando a su fin.

El Banco parece no querer llevar su tasa de intervención a niveles negativos, en términos reales (que se ubique por debajo de la inflación). Así se desprende de lo manifestado ayer por el gerente del Banco de la República, José Darío Uribe, cuando reveló que lo más seguro es que haya un receso en las reducciones en los próximos tres meses.

Para Daniel Velandia, director de investigaciones económicas de la firma Ultrabursátiles, habría alguna posibilidad de seguir bajando tasas, si la inflación mantiene su tendencia a la baja en los próximos meses.

Aunque la autoridad monetaria podría echar mano de otros instrumentos para regular el flujo de dinero en la economía, como reducir los encajes bancarios (recursos que los bancos deben dejar en el Banco Central), comprar títulos de tesorería (TES) o dólares y así incrementar sus reservas.

En relación con el reflejo de las determinaciones de la Junta del Emisor, éste espera que en los próximos meses se vean de manera más clara en la reducción de las tasas de interés de los bancos en las diferentes modalidades de crédito. En este sentido, Camilo Pérez, gerente de estudios económicos del Banco de Bogotá, dice que la idea del Banco de la República es incentivar el consumo presente y que la gente no ahorre, para estimular la reactivación económica.

Pero el Emisor se mantendrá a la expectativa de lo que pueda ocurrir con la liquidez, que en caso de ser alta podría presionar la inflación al alza. Hay que tener en cuenta que en julio próximo ocurrirá un vencimiento de TES.

Frente a los signos de recuperación de la economía mundial, el Banco parece ser prudente y espera que los efectos negativos de la crisis se mantengan a lo largo del año.