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El endeudamiento de las empresas no financieras en Colombia alcanzó los $28,4 billones al cierre del primer semestre de 2025, un aumento de $3,1 billones frente al cierre de 2024, lo que representa un crecimiento del 12,3 %, según cifras del DANE.
Estos datos hacen parte de un informe económico elaborado por la firma Crowe Co, que advierte sobre el uso defensivo del crédito en el país. El reporte señala que buena parte de los recursos se están destinando a cubrir gastos operativos y no a financiar proyectos productivos o de crecimiento.
Entre enero y mayo de este año, el 58,1 % del crédito empresarial correspondió a deuda de corto plazo, de acuerdo con cifras del Pacto por el Crédito, supervisado por la Superintendencia Financiera.
Crowe Co. resalta que este patrón refleja una estrategia de liquidez inmediata, pero limita procesos de modernización, expansión o digitalización.
“Hoy más que nunca las compañías deben anticipar, diversificar y protegerse para convertir la deuda en motor de crecimiento, no en riesgo financiero”, indicó Lia Heenan, socia directora de Global Corporate Advisory en Crowe Co.
El informe también advierte que el acceso al crédito formal sigue siendo bajo: apenas el 40 % de las pequeñas y medianas empresas ha logrado acceder a financiamiento, según la Gran Encuesta a las Microempresas (GEM) de ANIF. Además, muchas lo utilizan para resistir, no para crecer.
Tasa de interés, el lastre
El entorno financiero también incide. Aunque el Banco de la República ha bajado su tasa de intervención en 400 puntos básicos, del 13,25 % en diciembre de 2023 al 9,25 % en julio de 2025, el impacto en el costo del crédito ha sido limitado.
Por su parte, cifras de la Superfinanciera muestran que entre octubre de 2023 y octubre de 2024 el crecimiento del crédito comercial cayó del 5,6 % al 3,3 %, mientras la cartera vencida subió de 3,7 % a 3,9 %. En paralelo, los créditos de corto plazo pasaron de $71,8 billones en 2020 a $134,2 billones en 2024, un alza del 87 % sin una mejora equivalente en productividad.
Ante este panorama, Crowe Co recomienda a las empresas tomar medidas como renegociar condiciones de deuda (con la mirada en obtener mejoras en plazos y tasas sin entrar en mora), así como diversificar fuentes de financiación de la mano de Factoring, confirming, crowdfunding, bonos privados o fondos de deuda privada, así como asegurar que cada obligación tenga retorno medible.
Además, otros consejos son protegerse con instrumentos financieros (como ‘swaps’ o ‘forwards’ para mitigar el riesgo de tasas o devaluación), monitorear constantemente indicadores como el EBITDA, cobertura de intereses, liquidez y ratio deuda/patrimonio, y asegurar que toda deuda tenga retorno claro. C
De cara al segundo semestre de 2025, la firma plantea dos posibles caminos.
Si persisten las tasas altas, podría aumentar la presión sobre las pymes; si se consolida la baja gradual de tasas y se fortalece el Pacto por el Crédito, habría espacio para reactivar inversiones en sectores como vivienda, logística y exportaciones.
“Las tasas bajarán eventualmente, pero las compañías que sobreviven no son las que esperan, sino las que se preparan”, concluyó Heenan.
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