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En la segunda semana de julio de 2025, la cotización del dólar en Colombia ha hecho eco de la debilidad global de la moneda, y este viernes se ubicó por debajo del umbral de los $4.000 para llegar a valores que no se veían desde noviembre de 2021.
Al cierre de la jornada de este viernes 11 de julio, la divisa registró un precio de $3.996, es decir, una baja de $15 frente al cierre del jueves ($4.011).
La Tasa Representativa del Mercado (TRM) se ubica en $4,013.50, lo que representa un descenso del 0,31 % frente a la TRM del jueves. La TRM actual, además, es un 0,84 % ($33,59) más alta que la de hace un año, pero se redujo un 4,23 % ($177,4) frente a la de hace un mes.
Los factores detrás del precio del dólar
Aunque los anuncios del expresidente Donald Trump sobre nuevos aranceles han impulsado temporalmente al dólar frente a otras monedas, varios factores estructurales y de mercado están ejerciendo presión bajista sobre la divisa estadounidense a nivel global.
Uno de los elementos clave es el escepticismo de los mercados frente a la materialización de los aranceles anunciados.
A pesar de que Trump reiteró su intención de imponer un arancel del 35 % a productos canadienses no cobijados por el USMCA (el acuerdo comercial entre Estados Unidos, Canadá y México) a partir del 1 de agosto, y habló de aplicar tarifas generales de entre 15 % y 20 % a otros socios comerciales, analistas creen que estas medidas podrían ser reversadas o suavizadas como parte de su estrategia de negociación.
“El mercado reacciona con moderación porque muchos operadores descuentan que estas amenazas son un punto de partida retórico, no un destino final”, afirmó Patrick Armstrong, CIO de Plurimi Wealth LLP.
Esa percepción ha contribuido a una caída en los índices de volatilidad, como el VIX, que esta semana bajó a niveles no vistos desde febrero.
Incluso el indicador de volatilidad en el mercado de bonos del Tesoro alcanzó mínimos de tres años, reflejando una sensación de calma que algunos expertos consideran engañosa.
Al mismo tiempo, el petróleo ha recuperado terreno, apoyado por la expectativa de nuevas sanciones de Estados Unidos a Rusia y por el aumento de la producción saudí, que ha superado los límites pactados en la OPEP+.
Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), pese a un repunte en la oferta global, los precios del crudo se han mantenido relativamente estables por la posibilidad de que se reduzca el suministro desde Rusia en las próximas semanas. El barril de Brent se mantiene por encima de los 69 dólares, encadenando su segunda semana consecutiva al alza.
Este comportamiento energético también influye sobre el dólar, al modificar los flujos de comercio internacional y las coberturas cambiarias en países productores e importadores.
La perspectiva de un menor crecimiento en el consumo global de crudo (apenas 700.000 barriles diarios en 2025, según la AIE), la menor tasa en 16 años fuera de la pandemia— también reduce la presión inflacionaria futura, lo que limita el impulso del dólar como activo de refugio.
Por otro lado, aunque las tasas de interés en Estados Unidos se mantienen altas, algunos analistas comienzan a proyectar que la Reserva Federal podría verse presionada a endurecer aún más su postura si los aranceles llegan a elevar los precios internos.
Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, advirtió esta semana que el mercado está siendo complaciente frente a los riesgos y no descarta nuevas alzas de tasas si la inflación repunta.
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