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La moneda estadounidense se fortaleció un promedio de casi 9 por ciento durante los seis a nueve meses previos a los tres últimos ciclos de aumento de las tasas. Posteriormente se produjo una pendiente descendente, en tanto la caída de seis meses promedió un 6 por ciento.
“La historia no avala el supuesto de que el dólar debe subir cuando la Fed ajuste”, dijo David Kelly, estratega principal global en la unidad JPMorgan Funds de JPMorgan Chase Co. “Tiende a subir antes de un aumento real de la tasa, pero es uno de esos casos en los que se compra con el rumor y se vende con la noticia”.
La Fed proyecta subir las tasas de interés este año por primera vez en casi una década. Eso impulsó a la moneda estadounidense, llevando a los fondos de cobertura y otros grandes especuladores a volcarse a posiciones que se beneficiarían con una mayor fortaleza.
Recuperación del dólar
El Índice Bloomberg Spot Dollar, que monitorea el dólar en relación con 10 grandes pares, avanzó 6,8 por ciento este año. Se pronostica que la moneda se fortalecerá hasta US$1,06 por euro y 125 yenes para fin de año, según los sondeos de analistas de Bloomberg.
Los funcionarios subieron las tasas un promedio de 2,25 puntos porcentuales durante el primer año de esquemas anteriores de aumento de las tasas. Esta vez, los diseñadores de la política apuntan a una tasa de fondos federales de apenas 1,625 por ciento para fines de 2016, en tanto los funcionarios emplean expresiones como “deslizante”, “gradual” y “estable” para marcar el tono. La devaluación del yuan por parte de China esta semana puede frenar aún más ese ritmo.
Esto significa que un abandono del dólar puede ser más pronunciado conforme los funcionarios de la Fed proyectan rehuir el ajuste agresivo de los ciclos 1994, 1999 y 2004. El crecimiento económico estadounidense ha sido disparejo y la inflación se mantiene muy por debajo de la meta de 2% de la Fed en medio de un crecimiento global en baja y precios decrecientes de las materias primas.
Por Bloomberg
