Inversión extranjera, en declive

La caída en los precios internacionales de commodities, como el petróleo y el carbón, han venido afectado la inversión extranjera directa (IED) en Colombia a un ritmo acelerado. Tanto así, que el Gobierno ha revisado a la baja sus proyecciones en este segmento económico a un 15% menos que lo percibido en 2014, cuando fue de US$16.054 millones.

Según cifras oficiales, de este total de recursos foráneos, US$6.420 millones fueron destinados al sector de petróleo y minería, y US$9.634 millones se destinaron a otros sectores el año pasado. Es de destacar que en 2014 el sector de petróleo y minería pasó de tener una participación de 50% del total de IED en 2013 a 40% en 2014. Esta diferencia fue absorbida por los demás sectores, en particular los sectores de manufacturas (18%), servicios financieros y empresariales (15%) y el de transportes, almacenamiento y comunicaciones (12%).

Durante lo corrido del año, según información de la balanza cambiaria del Banco de la República, se ha observado una disminución de la IED del 15,50% con respecto al mismo período de 2014. Así, la IED a junio 5 del presente año acumula US$5.936,1 millones. Dicho comportamiento se genera como consecuencia de una caída de 21,63% en la inversión de petróleo y minería, la cual acumula US$4.599,2 millones a la primera semana de junio de 2015, mientras que para el mismo período del año anterior ascendió a US$5.868,8 millones.

Para Munir Jalil, economista jefe de Citibank, la IED continuará de capa caída en lo que resta de año. “Estamos hablando de pasar de US$16 millones de 2014 a unos US$12 mil o US$13 mil millones este año asociado con petróleo y minería”.

Un renglón de la inversión extranjera que más se ha impactado es el de portafolio, es decir, los recursos que llegan al país a través del mercado bursátil, el cual ha caído 57,74% en lo corrido del año. En 2014 Colombia logró atraer más de US$12.000 millones en inversión de portafolio gracias al aumento en la ponderación de los títulos de deuda pública local en el índice GBI de JP Morgan.

Jalil considera que la inversión en el mercado de capitales cerrará este año en números rojos y muy difícilmente se repetirá lo logrado en 2014. “El año pasado Colombia se ganó la lotería gracias al rebalanceo de JP Morgan, pero lo normal es que en portafolio entren al país US$3 mil millones”.

En el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2015, el Gobierno también estima que para el presente año la inversión de portafolio neta del sector privado caiga 42% frente a lo alcanzado en 2014, de US$3.592 millones.

Contrario piensa el analista Alberto Bernal, de Bulltick Capital Markets, quien sostiene que “por el hecho de que entre Japón y Europa están imprimiendo US$1.500 millones de base monetaria nueva cada año. Mejor dicho, entre Japón y Europa están imprimiendo todo el PIB de Colombia 3,75 veces”.

El Ministerio de Hacienda ha revelado que, en el corto plazo, el impacto de la caída de los precios del crudo se verá reflejado en los flujos de inversión, desacelerando el ritmo de acumulación de capital. “Esto naturalmente se traduce en menores niveles de stock de capital físico para la economía en el mediano plazo”, cita un documento del Ejecutivo.

Resulta evidente que entre 2016 y 2020 el sector privado tendrá un rol protagónico en el país, al liderar el crecimiento de la in versión en el contexto de las Asociaciones Público-Privadas (APP) junto a la infraestructura de cuarta generación (4G), cuya inversión, ha dicho el Estado, será financiada con ahorro externo, principalmente inversión extranjera directa y crédito externo, lo que podría mejorar las cifras de la IED en un futuro cercano.

El experto de Bulltick Capital Markets considera que para que la IED no se siga desacelerando en medio de un entorno complejo económico mundial, Colombia debe diferenciarse de sus vecinos. “Tenemos que hacer todo lo contrario a lo que hace Brasil, Venezuela o Ecuador. Tenemos que bajarles los impuestos a los industriales y cambiar el sistema pensional, incrementar la edad de retiro e invertir más en educación, salud e infraestructura. Tenemos que dar más certidumbre a los capitalistas con seguridad jurídica y reducir los costos atados a cerrar una empresa. Hay que implementar muchas de las recomendaciones que nos da el Banco Mundial anualmente”.

El MFMP prevé que a partir de 2021 y hasta 2026, con un sector público superavitario y una cuenta corriente ajustándose a un mayor ritmo, el sector privado estabilizará su balance hasta alcanzar el 3% del PIB en 2026 (desde -5,1% en 2021), “aunque seguirá liderando el crecimiento de la inversión con financiamiento externo. En 2024, el sector público mejora su balance considerablemente al reducir su demanda, dado que se trata del primer año del ciclo electoral 2024-2028”.

El documento agrega que si bien se anticipa una desaceleración para la economía, Colombia tendrá la capacidad de mantener y mejorar el nivel de inversión de 2014 y 2015 (29,5% del PIB), que se ubicaría alrededor de 33,6% en promedio para 2016 y 2026, muy superior al promedio de 2004-2013 (24,1%), alcanzando una tasa de inversión cercana al 38% del PIB al cierre de este período.

El economista jefe del Citi agregó que Colombia sigue siendo un país atractivo para invertir, aunque es evidente una apatía por los países emergentes. “Los extranjeros tienen aversión al riesgo sobre la región por no tener las cuentas claras sobre el impacto del petróleo en las cuentas fiscales. Lo importante es que no están liquidando su participación”.

La caída en los precios internacionales de commodities, como el petróleo y el carbón, han venido afectado la inversión extranjera directa (IED) en Colombia a un ritmo acelerado. Tanto así, que el Gobierno ha revisado a la baja sus proyecciones en este segmento económico a un 15% menos que lo percibido en 2014, cuando fue de US$16.054 millones.

Según cifras oficiales, de este total de recursos foráneos, US$6.420 millones fueron destinados al sector de petróleo y minería, y US$9.634 millones se destinaron a otros sectores el año pasado. Es de destacar que en 2014 el sector de petróleo y minería pasó de tener una participación de 50% del total de IED en 2013 a 40% en 2014. Esta diferencia fue absorbida por los demás sectores, en particular los sectores de manufacturas (18%), servicios financieros y empresariales (15%) y el de transportes, almacenamiento y comunicaciones (12%).

Durante lo corrido del año, según información de la balanza cambiaria del Banco de la República, se ha observado una disminución de la IED del 15,50% con respecto al mismo período de 2014. Así, la IED a junio 5 del presente año acumula US$5.936,1 millones. Dicho comportamiento se genera como consecuencia de una caída de 21,63% en la inversión de petróleo y minería, la cual acumula US$4.599,2 millones a la primera semana de junio de 2015, mientras que para el mismo período del año anterior ascendió a US$5.868,8 millones.

Para Munir Jalil, economista jefe de Citibank, la IED continuará de capa caída en lo que resta de año. “Estamos hablando de pasar de US$16 millones de 2014 a unos US$12 mil o US$13 mil millones este año asociado con petróleo y minería”.

Un renglón de la inversión extranjera que más se ha impactado es el de portafolio, es decir, los recursos que llegan al país a través del mercado bursátil, el cual ha caído 57,74% en lo corrido del año. En 2014 Colombia logró atraer más de US$12.000 millones en inversión de portafolio gracias al aumento en la ponderación de los títulos de deuda pública local en el índice GBI de JP Morgan.

Jalil considera que la inversión en el mercado de capitales cerrará este año en números rojos y muy difícilmente se repetirá lo logrado en 2014. “El año pasado Colombia se ganó la lotería gracias al rebalanceo de JP Morgan, pero lo normal es que en portafolio entren al país US$3 mil millones”.

En el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP) 2015, el Gobierno también estima que para el presente año la inversión de portafolio neta del sector privado caiga 42% frente a lo alcanzado en 2014, de US$3.592 millones.

Contrario piensa el analista Alberto Bernal, de Bulltick Capital Markets, quien sostiene que “por el hecho de que entre Japón y Europa están imprimiendo US$1.500 millones de base monetaria nueva cada año. Mejor dicho, entre Japón y Europa están imprimiendo todo el PIB de Colombia 3,75 veces”.

El Ministerio de Hacienda ha revelado que, en el corto plazo, el impacto de la caída de los precios del crudo se verá reflejado en los flujos de inversión, desacelerando el ritmo de acumulación de capital. “Esto naturalmente se traduce en menores niveles de stock de capital físico para la economía en el mediano plazo”, cita un documento del Ejecutivo.

Resulta evidente que entre 2016 y 2020 el sector privado tendrá un rol protagónico en el país, al liderar el crecimiento de la in versión en el contexto de las Asociaciones Público-Privadas (APP) junto a la infraestructura de cuarta generación (4G), cuya inversión, ha dicho el Estado, será financiada con ahorro externo, principalmente inversión extranjera directa y crédito externo, lo que podría mejorar las cifras de la IED en un futuro cercano.

El experto de Bulltick Capital Markets considera que para que la IED no se siga desacelerando en medio de un entorno complejo económico mundial, Colombia debe diferenciarse de sus vecinos. “Tenemos que hacer todo lo contrario a lo que hace Brasil, Venezuela o Ecuador. Tenemos que bajarles los impuestos a los industriales y cambiar el sistema pensional, incrementar la edad de retiro e invertir más en educación, salud e infraestructura. Tenemos que dar más certidumbre a los capitalistas con seguridad jurídica y reducir los costos atados a cerrar una empresa. Hay que implementar muchas de las recomendaciones que nos da el Banco Mundial anualmente”.

El MFMP prevé que a partir de 2021 y hasta 2026, con un sector público superavitario y una cuenta corriente ajustándose a un mayor ritmo, el sector privado estabilizará su balance hasta alcanzar el 3% del PIB en 2026 (desde -5,1% en 2021), “aunque seguirá liderando el crecimiento de la inversión con financiamiento externo. En 2024, el sector público mejora su balance considerablemente al reducir su demanda, dado que se trata del primer año del ciclo electoral 2024-2028”.

El documento agrega que si bien se anticipa una desaceleración para la economía, Colombia tendrá la capacidad de mantener y mejorar el nivel de inversión de 2014 y 2015 (29,5% del PIB), que se ubicaría alrededor de 33,6% en promedio para 2016 y 2026, muy superior al promedio de 2004-2013 (24,1%), alcanzando una tasa de inversión cercana al 38% del PIB al cierre de este período.

El economista jefe del Citi agregó que Colombia sigue siendo un país atractivo para invertir, aunque es evidente una apatía por los países emergentes. “Los extranjeros tienen aversión al riesgo sobre la región por no tener las cuentas claras sobre el impacto del petróleo en las cuentas fiscales. Lo importante es que no están liquidando su participación”.