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La institución europea con sede en Fráncfort decidió mantener sus principales tasas de interés en cero, pese a una inflación récord agravada por la guerra en Ucrania, y confirmó que seguirá con sus compras de deuda solamente hasta “el tercer trimestre” de este año.
La zona euro ha registrado una inflación sin precedentes en varios años, que se acercó al 8% anual en marzo, cuatro veces más que el objetivo del 2 % fijado como ideal por el BCE.
Sin embargo, está previsto que la primera alza de los tipos de interés del BCE se produzca “un tiempo después” del final de la compra de deudas, previsto en el curso del tercer trimestre del año, según indicó la institución.
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“Ello puede ocurrir más temprano o más tarde en el trimestre, que tiene tres meses” y “el calendario exacto quedará determinado en la próxima reunión” en junio, explicó la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Sin cambios en tasas de interés
De momento, según la decisión tomada este jueves al término del consejo de gobernadores del BCE, la principal tasa de interés se mantuvo en cero y la que se aplica a una parte de la liquidez bancaria no distribuida en crédito se mantuvo negativa en 0,50 %.
Mantener esta política monetaria sin cambios y sin subir las tasas tuvo como efecto casi inmediato este jueves la caída del euro por debajo de 1,08 dólares, nivel inédito desde mayo de 2020.
En la mayoría de los casos en el mundo, desde Washington a Londres, pasando por Seúl, los tipos de interés ya empezaron a aumentar para luchar contra la inflación.
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Pero comparar las economías norteamericana y europea “es como comparar manzanas y naranjas” justificó Lagarde. “La zona euro es la más expuesta y la que más sufrirá las consecuencias de la guerra” en Ucrania, aseguró.
El horizonte económico se ha ensombrecido considerablemente con la invasión de Ucrania por Rusia, y ello complica la tarea del BCE.
“La guerra en Ucrania (...) ha incrementado considerablemente la incertidumbre” destaca Lagarde.
Varios países de la zona euro podrían sufrir un retroceso de su PIB en los próximos trimestres.
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Y un embargo europeo al gas ruso —del que son muy dependientes varios países del continente— tendría “un impacto significativo” en la economía, destaca la presidenta del BCE.
“Halcones” y “palomas”
Los confinamientos en China, como en Shanghái, para luchar contra nuevos focos de COVID-19, perturban además el comercio marítimo, acentuando la presión sobre las cadenas de suministro.
En este contexto, el debate en el seno del consejo de gobernadores del Banco Central Europeo opondría, según observadores, a “palomas” y “halcones”.
Los primeros abogan por mantener una política monetaria expansiva para no poner en riesgo la recuperación económica. Pero los “halcones”, partidarios de un enfoque más estricto —y que tomarían lentamente el ascendiente en el debate— consideran que la inflación es un riesgo, con sus consecuentes presiones de alzas salariales.
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¿Es posible subir las tasas sin provocar recesión?
Por otro lado, el Banco Central de Estados Unidos puede reducir la inflación subiendo las tasas de interés sin poner en peligro el crecimiento de la economía, pero supone un reto, afirmó este jueves un funcionario de la Reserva Federal (FED).
“Creo que podemos lograr un aterrizaje suave”, dijo el presidente de la FED de Nueva York, John Williams, en una entrevista con Bloomberg.
El aumento de los precios provocado por la alta demanda y los problemas en la cadena de suministro se agravó después de la invasión rusa de Ucrania, que afectó los precios de los alimentos y el combustible, lo que empujó la inflación de Estados Unidos a su nivel más alto en cuatro décadas.
Williams dijo que las subidas de las tasas de interés de la FED son “muy adecuadas” para abordar los desequilibrios entre la oferta y la demanda en la economía estadounidense sin provocar una recesión.
“No va a ser fácil”, reconoció, dadas las “circunstancias únicas” que enfrenta la economía debido a los continuos desafíos de la pandemia y la guerra en Ucrania.
Williams también es vicepresidente del comité de política monetaria de la FED, que el mes pasado elevó la tasa de interés de referencia por primera vez desde que la redujo a cero al comienzo de la pandemia en 2020.
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