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Los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos evaluaron escenarios marcadamente distintos para la economía del país tras el estallido de la guerra con Irán, según las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 17 y 18 de marzo, publicadas este miércoles.
El documento muestra que la mayoría de los integrantes del comité temía que la guerra terminara afectando el mercado laboral, un escenario que podría justificar recortes en las tasas de interés. Al mismo tiempo, muchos también subrayaron los riesgos que el conflicto representa para la inflación, al punto de que, bajo ciertas condiciones, podrían requerirse nuevas alzas.
En esa reunión, la Fed mantuvo su tasa de referencia en un rango de 3,5 % a 3,75 %. Sin embargo, las minutas dejaron ver un debate más abierto sobre el rumbo futuro de la política monetaria, en medio del impacto que la guerra en Medio Oriente estaba teniendo sobre los precios de la energía y sobre las perspectivas de crecimiento.
Según el registro, un número creciente de funcionarios pidió considerar un lenguaje en el comunicado que dejara abierta la posibilidad de subir tasas si la inflación seguía por encima de la meta. En esa línea, las minutas señalan que algunos participantes vieron argumentos sólidos para reflejar en ambos sentidos las futuras decisiones sobre tasas, incluyendo eventuales ajustes al alza.
La discusión se dio en un contexto en el que el conflicto había elevado los costos globales de la energía, presionando la inflación, pero también amenazando con desacelerar la economía. Por eso, los responsables de política monetaria expresaron preocupaciones sobre ambos lados de su mandato: el control de los precios y el comportamiento del empleo.
De hecho, las minutas indican que la gran mayoría de los participantes consideró elevados tanto los riesgos al alza para la inflación como los riesgos a la baja para el empleo. Además, la mayoría señaló que esos riesgos habían aumentado con los acontecimientos en Medio Oriente.
Pese a ese panorama, las proyecciones publicadas tras la reunión mantuvieron la expectativa de un recorte de tasas en 2026, sin cambios frente a lo previsto en diciembre. Aun así, los inversionistas siguen mostrando escepticismo frente a la posibilidad de que la Fed reduzca las tasas este año, de acuerdo con los mercados de futuros de fondos federales.
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