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El dólar en Colombia se ha mantenido relativamente estable por debajo de los COP 3.600. Durante la última semana tuvo algunas variaciones que lo hicieron subir y bajar, pero finalizó la jornada del viernes en COP 3.557.
Ahora, la Tasa Representativa del Mercado (TRM) para este fin de semana y el lunes 27 de abril se ubica en COP 3.551,17, lo que representa una leve caída frente a la del viernes.
Que la divisa se mantenga en esos niveles para el cierre del mes de abril dependerá de lo que suceda con varios aspectos que son clave para la economía mundial y del país.
El primero de ellos es lo que suceda con la guerra en Oriente Medio y si se logra abrir el paso del comercio marítimo a través del estrecho de Ormuz, corredor clave para el paso de energéticos (petróleo y gas) y fertilizantes, especialmente.
Las dificultades logísticas han disparado el precio del crudo en el mundo, una situación que favorece a Colombia, ya que gran parte de las divisas que llegan al país son gracias a este producto.
Los mercados estaban a la expectativa de las conversaciones entre Irán y Estados Unidos, pero fueron canceladas. El presidente estadounidense, Donald Trump, declaró este domingo que Irán puede contactar a su gobierno después de haber cancelado el sábado el viaje del emisario Steve Witkoff y de su año, Jared Kushner, a Pakistán para conversar con Teherán sobre el fin de la guerra en el Oriente Medio.
“Dije: ya no vamos a hacer esto. Tenemos todas las cartas. Si quieren hablar, pueden venir a vernos o llamarnos; ya saben que hay un teléfono, tenemos buenas líneas seguras”, declaró el mandatario a la cadena Fox News.
Una semana decisiva para las tasas de interés
El segundo factor clave para los movimientos del dólar están relacionados con lo que ocurra la política monetaria en Colombia y Estados Unidos.
Las consecuencias económicas de la guerra en Oriente Medio, en particular sobre la inflación, estarán en el centro del debate esta semana durante la reunión de la Reserva Federal estadounidense (Fed, banco central), que también marca la partida de Jerome Powell como su presidente.
El 27 y 28 de abril, el Comité de Política Monetaria de la Fed (FOMC) realizará una reunión que debería finalizar sin cambios en los tipos de interés, actualmente en un rango entre el 3,50 % y 3,75 %.
La mayoría de los analistas espera que el banco central opte por la cautela y mantenga las tasas como están. Sin embargo, “existe una posibilidad nada despreciable de que el comunicado reconozca que podría ser necesario un aumento de las tasas si la inflación se mantiene (de forma duradera) por encima del objetivo”, estimó el economista jefe de EY, Gregory Daco, en una nota.
Esta semana también se toman decisiones de política monetaria en Colombia. La reunión de la Junta Directiva será este jueves 30 de abril de 2026.
En la última sesión se dio un alza de 100 puntos básicos en las tasas de interés a finales de marzo. Con este hecho se suma un incremento del 2 % en las tasas durante 2026, ya que en la reunión de enero también se incrementaron en 100 puntos básicos. De este modo pasaron del 9,25 % al 10,25 % y ahora están en 11,25 %.
Para este punto, los economistas encuestados por el Banco de la República y Fedesarrollo prevén un aumento de medio punto porcentual, hasta el 11,75 %, frente al 11,25 % que se tiene actualmente.
¿Una oportunidad para mercados emergentes?
Los inversores están volviendo a invertir en algunos de los mercados más arriesgados, a medida que la demanda de activos emergentes repunta tras la caída inicial provocada por la guerra.
Las gestoras de fondos, entre las que se incluyen PineBridge Investments, Pictet Asset Management y East Capital Group, están aumentando su exposición tras haber reducido el riesgo al inicio del conflicto. Están comprando bonos de países exportadores de petróleo como Kazajistán, Angola y Ecuador, y acciones de Vietnam, donde la rentabilidad depende en mayor medida de factores internos.
Esta medida se produce tras una venta masiva inicial, cuando los activos de mercados emergentes cayeron junto con los mercados en general. Con los elevados precios de la energía alimentando los riesgos inflacionarios y ensombreciendo las perspectivas de recortes de tipos de la Reserva Federal, algunos inversores están recurriendo a economías que consideran menos ligadas a las fluctuaciones globales, incluso cuando persisten los riesgos de liquidez y los operadores desconocen el panorama de las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán.
“Los inversores están demostrando disposición a prestar, pero también cuentan con reservas de efectivo que están dispuestos a invertir en los niveles adecuados”, afirmó Anders Faergemann, director de deuda soberana y economía global de PineBridge en Londres. Él ha comprado bonos egipcios, apostando a que el país no subirá los tipos de interés.
Ese apetito ya se refleja en la rentabilidad. El índice JPMorgan Next Generation Markets, que sigue el rendimiento de la deuda emitida por países emergentes, ha subido cerca de un 5 % este mes. Esto contrasta con la rentabilidad de apenas un 0,1 % de los bonos del Tesoro estadounidense, hasta el viernes.
Las acciones de los países emergentes también escaparon a lo peor de las fluctuaciones derivadas de la guerra, con una volatilidad móvil de 100 días en el índice MSCI del 15 %, frente al 23 % de un índice similar para los mercados emergentes.
Algunos gestores de activos están aumentando sus inversiones en acciones vietnamitas, mientras que la demanda de deuda en países como Nigeria ha repuntado gracias a los altos precios del petróleo, que mejoran sus perspectivas económicas. Kazajistán, otro exportador de energía, también se ha beneficiado: el tenge ha sido la moneda con mejor rendimiento a nivel mundial desde el inicio de la guerra, y el índice bursátil KASE del país ha subido un 2 % en el mismo periodo.
“Dependiendo de cómo evolucione la guerra y sus implicaciones en la trayectoria inflacionaria de los mercados desarrollados, podría generar cierta presión alcista sobre los tipos de interés de los bonos estadounidenses y alemanes a corto y medio plazo», afirmó. «Los mercados emergentes suelen ofrecer una buena protección contra el aumento gradual de los tipos de interés", explica Sergey Dergachev, responsable de deuda corporativa de mercados emergentes en Union Investment Privatfonds GmbH.
Sin embargo, algunos advierten que el resurgimiento podría ser inestable. La guerra con Irán ha avivado la preocupación por la inflación y ha interrumpido el suministro de fertilizantes y otras materias primas, lo que aumenta la posibilidad de que más economías emergentes recurran al FMI en busca de ayuda. Los principales prestatarios, como Egipto y Pakistán, ambos altamente dependientes de la energía y los alimentos importados, podrían estar entre los países más afectados.
Las proyecciones para el precio del dólar
El peso se apreció en marzo y cerró en COP 3.670. Quedó por debajo de lo que anticipaba el mercado (COP 3.730).
De acuerdo con los analistas de Fedesarrollo, para el cierre del mes de abril la mediana de las estimaciones está por debajo de COP 3.630. Y para diciembre también se corrige: pasó de COP 3.800 en marzo a 3.733 en abril.
De otro lado, la Encuesta mensual de expectativas de analistas económicos (EME), que realiza el Banco de la República, estima que para el 30 de abril la mediana de los encuestados espera que el valor de la tasa de cambio sea de COP 3.610.
Y para diciembre, esperan que la Tasa Representativa del Mercado (TRM) sea de entre COP 3700 y 3.750.
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