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Es probable que los responsables políticos de Estados Unidos y de los países del G7 (Grupo de las siete potencias) mantengan las tasas de interés sin cambios esta semana, mientras observan con inquietud las señales de que el aumento de los costes energéticos esté avivando la inflación.
Se prevé que las decisiones tomadas durante tres días en Washington, Ottawa, Londres, Frankfurt y Tokio no alteren los costos de endeudamiento en el grupo de naciones ricas, y se espera que cada banco central siga de cerca las repercusiones de la guerra con Irán.
El resultado combinado podría equivaler a una firme reiteración por parte de los responsables monetarios mundiales de su disposición a actuar. Esta postura contrastaría con el optimismo que prevaleció al inicio de la última crisis energética en 2022, cuando muchos consideraban que el repunte de la inflación era transitorio.
El Banco de Japón será el primero en anunciarlo el martes, y los funcionarios que hablaron la semana pasada se inclinan por posponer una posible subida de tipos este mes.
Tanto economistas como inversores prevén que el Banco de Canadá y la Reserva Federal (Fed de EE. UU.) insistan el miércoles en la importancia de esperar y observar los acontecimientos, y es casi seguro que el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo se harán eco de mensajes similares el jueves.
Si bien las condiciones internas son clave para todos ellos, los acontecimientos en el estrecho de Ormuz, el punto crítico de Oriente Medio para el suministro energético mundial, bien podrían determinar en parte también el rumbo de su política monetaria.
¿La última reunión de Powell?
“Durante la próxima semana, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco de Canadá, entre otros, probablemente mantendrán sin cambios las tasas de interés oficiales ante las persistentes y volátiles tensiones entre Estados Unidos e Irán. Prevemos que la Reserva Federal mantendrá las tasas estables hasta el cuarto trimestre, mientras que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra conservarán la opción de subirlas”, dice Estelle Ou, economista.
Otro factor que ensombrece la postura que se espera que adopten los bancos centrales esta semana es la incertidumbre sobre quién presidirá la Reserva Federal. Es muy probable que esta reunión de política monetaria sea la última de Jerome Powell al frente del banco central estadounidense.
El Departamento de Justicia de Estados Unidos está dando por concluida una investigación sobre los sobrecostos en la renovación de edificios en la Reserva Federal, lo que podría allanar el camino para la confirmación de Kevin Warsh, el candidato del presidente Donald Trump para suceder a Powell.
En otros ámbitos, los índices de gestores de compras chinos, las cifras de inflación y crecimiento de Estados Unidos y la eurozona, y las decisiones sobre tipos de interés, desde Brasil hasta Botsuana, estarán en la agenda de los inversores.
Los datos de la economía de Estados Unidos
En Estados Unidos, la economía probablemente se aceleró a principios de año, recuperándose de la recesión provocada por el cierre del gobierno a finales de 2025.
Según las previsiones de los economistas, la primera impresión del producto interior bruto del primer trimestre muestra un avance anualizado del 2,2 %, impulsado por la sólida inversión empresarial. Se prevé que el crecimiento del gasto de los consumidores se desacelere ligeramente.
Se espera que los datos mensuales que publicará la Oficina de Análisis Económico el jueves muestren el impacto inicial de la guerra en Oriente Medio sobre el gasto y la inflación.
Se prevé que el gasto personal, ajustado a las variaciones de precios, repunte ligeramente en marzo con respecto al mes anterior. El informe también podría mostrar que la inflación, medida según el índice de precios al consumo personal (IPCC), el indicador preferido de la Reserva Federal, se aceleró al ritmo más rápido desde 2023 en términos interanuales.
Excluyendo los alimentos y la energía, es probable que el índice de precios anual también se haya acelerado. El cierre efectivo del estrecho de Ormuz ha reducido las exportaciones de petróleo y otros materiales de fabricación esenciales de la región, lo que ha provocado un aumento en los costos del petróleo y otros insumos.
Ante este panorama inflacionario, y dado que el mercado laboral y la economía muestran pocos signos de un debilitamiento sustancial, se prevé que los funcionarios de la Reserva Federal mantengan los tipos de interés sin cambios al concluir los dos días de deliberaciones del miércoles.
“El impacto inflacionario de la guerra con Irán se reflejará en el índice de precios preferido de la Reserva Federal la próxima semana, y la Reserva Federal estará muy atenta a cualquier señal de que las expectativas de inflación estén perdiendo su rumbo. Hasta ahora, parecen mantenerse estables”, analiza Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins y Troy Durie.
¿Cuál es el panorama en América Latina?
En Colombia, la tercera de las tres decisiones sobre tipos de interés de la semana parece transcurrir sin mayores sobresaltos, y los medios locales informan de que el ministro de Hacienda, Germán Ávila, ha manifestado su disposición a regresar al consejo, tras haberse retirado de la reunión de marzo.
Los economistas encuestados por el Banco de la República prevén un aumento de medio punto porcentual, hasta el 11,75 %, frente al 9,25 % a finales de 2025.
Economistas y operadores chilenos prevén que el banco central mantenga el martes la tasa de interés en el 4,5 % por tercera reunión consecutiva, luego de que los precios de la energía y las expectativas de inflación se dispararan.
Chile está especialmente expuesto a las consecuencias del conflicto en Oriente Medio, dado que importa casi todos sus combustibles. Quienes siguen de cerca la economía chilena también pueden esperar la habitual publicación de datos económicos a fin de mes, que incluyen el desempleo, las ventas minoristas y la producción de cobre.
Es probable que los datos de precios al consumidor de Brasil a mediados de mes hayan experimentado otro repunte debido al impacto de la crisis energética de la guerra con Irán, que ha elevado los precios del combustible. Las cifras mensuales de marzo aumentaron un 0,88 %, elevando la cifra anual al 4,14 %, mientras que las expectativas de inflación para 2026 se dispararon 89 puntos básicos hasta el 4,8 % desde el 27 de febrero.
El Banco Central do Brasil celebra su tercera reunión de política monetaria de 2026 tras el recorte de un cuarto de punto del mes pasado.
Los responsables políticos, encabezados por el gobernador del banco central, Gabriel Galipolo, tienen margen de maniobra, pero la encuesta más reciente del banco central a economistas prevé una segunda reducción consecutiva de un cuarto de punto, hasta el 14,5 %, dada la incertidumbre sobre el conflicto en Oriente Medio.
La lectura preliminar de la producción mexicana del primer trimestre podría mostrar que la segunda economía más grande de América Latina se desplomó de una expansión intertrimestral del 0,9 % en los últimos tres meses de 2025 a un estancamiento casi total en medio de la debilidad sostenida en la manufactura y la debilitada demanda interna.
Finalmente, en Perú, las estimaciones preliminares de los analistas indican que la inflación en la capital, Lima, se está desacelerando después de dispararse a un 3,8 % interanual en marzo, impulsada en gran medida por el aumento del 9,4 % en los precios de la energía.
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