Tras 2 intentos, interesado en Pacific E&P hace oferta inusual

Complejo petrolero de Pacific E&P.

EIG Global Energy Partners regresa con una oferta poco común –y una advertencia- luego de que no resultaran sus primeros dos intentos de comprar Pacific Exploration & Production Corp.

Harbour Energy Ltd., un vehículo de inversión que EIG creó en 2014 para la compra de activos de energía, ofrece comprar los bonos en problemas de Pacific por 16 centavos por dólar sin intereses. Si bien es menos que una oferta anterior de enero de 17,5 centavos más intereses que no obtuvo apoyo, EIG dice que los inversores deberían aceptar la oferta esta vez en momentos en que el petróleo sigue bajando y las finanzas de Pacific experimentan un mayor deterioro. La productora de crudo colombiana parece encaminarse “a un espiral a la muerte”, dijo EIG en una declaración del 10 de febrero. “El momento de afectaciones y postergaciones quedo atrás”.

Se trata de una estrategia que desconcierta a algunos de observadores del sector.

“Si los tenedores de bonos no aceptaron 17,5 centavos, no es probable que ahora acepten 16 centavos”, ni siquiera con mejores condiciones, dijo Omar Zeolla, un analista de Oppenheimer & Co. “Es confuso que EIG insista en una transacción que no cuenta con aprobación”.

Se trata del tercer intento de EIG de adquirir la compañía. Primero ofreció comprar Pacific en una operación conjunta de US$1.700 millones con Alfa SAB, oferta que se retiró en julio dada la resistencia del mayor accionista de la compañía perforadora. Luego, el 13 de enero, apuntó a una adquisición a través de la deuda de la compañía con una oferta que obtuvo la aprobación de los tenedores de apenas el 6 por ciento de los bonos luego de que los inversores rechazaran los plazos de pago y algunas de las condiciones. Una comisión ad hoc de tenedores de bonos calificó la oferta de “muy condicional”.

Período de gracia

El precio de los US$1.300 millones de bonos de Pacific con vencimiento en 2019 ha bajado desde que EIG renovara su oferta el 10 de febrero, y perdió 2,5 centavos, con lo que llegó a 13 centavos por dólar. Pacific dijo el mes pasado que invocaría un período de gracia de 30 días que finaliza esta semana sobre un pago de intereses de US$31 millones. Un funcionario de prensa externo de la compañía se negó a hacer declaraciones.

EIG, que apunta a forzar una quiebra para tomar el control de la compañía luego de comprar por lo menos las dos terceras partes de los US$4.100 millones de bonos de Pacific, dijo que su última oferta tiene en cuenta los temores de los tenedores de bonos. El precio más bajo refleja los mejores términos, la declinación del petróleo y el deterioro de Pacific, dijo EIG.

El comité ad hoc no ha aceptado las condiciones, dijo la firma legal canadiense Goodmans LLP en una declaración del 12 de febrero. Goodmans, que representa al comité ad hoc, no contestó una solicitud de nuevas declaraciones.

“Se ha perdido casi un mes”, dijo EIG en su declaración, lo que lleva a Pacific “más cerca del abismo e incrementa mucho el riesgo de la transacción”.