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Un informe de Deloitte advierte que casi una tercera parte de los productores de petróleo esquisto (shale) de EE.UU. son técnicamente insolventes con un crudo a US$35 el barril. Lo que pone relieve las dificultades financieras del sector, incluso cuando los precios del crudo se recuperan de un mínimo histórico a principios de este año.
El West Texas Intermediate (WTI) avanzó para cerrar este lunes por encima de los US$40, un nivel notablemente más alto que en meses anteriores, especialmente en abril, cuando los precios se hundieron en territorio negativo brevemente.
Pero según el estudio de Deloitte el repunte no conseguirá evitar que 15 años de crecimiento de la producción impulsado por deuda pase factura a muchos productores de esquisto (shale). La insolvencia técnica es una forma contable de decir que una empresa se enfrentará a problemas para pagar sus deudas.
“Los nuevos vientos en contra e imprevistos continúan sacudiendo el progreso de la industria. Aunque el precio bajo cero fue una dislocación temporal, esta intensa volatilidad pone de relieve el frágil estado de la industria”, dijeron Duane Dickson, Kate Hardin y Anshu Mittal, en el informe.
El esquisto estaba empezando a afianzar su base y aprendiendo a vivir con un barril de petróleo de US$50 antes de que la pandemia de COVID-19 arrasara la demanda mundial de crudo y los precios cayeran. Ahora, los productores de shale podrían tener que reducir sus activos en US$300.000 millones este año, dijo Deloitte. Ello equivale a todo el valor de mercado de Chevron y Royal Dutch Shell, segunda y tercera petroleras a nivel mundial.
Los problemas financieros de los productores de esquisto se derivan del enorme crecimiento de la producción durante una década utilizando nuevas tecnologías de fracking financiadas por préstamos masivos y financiamiento de Wall Street.
El auge de la producción llevó a EE.UU. a convertirse en el mayor productor mundial de petróleo y gas. Pero al hacerlo, las empresas gastaron alrededor de US$342.000 millones en efectivo desde 2010, dejando pocos rendimientos para los inversores.
Chisholm Oil & Gas y Extraction Oil & Gas se declararon en quiebra la semana pasada, sumándose a otras compañías como Whiting Petroleum y Ultra Petroleum. Por su parte, Chesapeake Energy y California Resources han advertido a los inversionistas que podrían incumplir las obligaciones de deuda.
La insolvencia técnica significa que el valor futuro descontado de una empresa a un determinado precio del petróleo es más bajo que sus pasivos netos. El hecho de si una compañía realmente se declara o no en bancarrota de acuerdo con el Capítulo 11 depende del alivio y nuevo crédito otorgado por los bancos.
