Un crudo inicio de 2016

Tal como pasó en los primeros días de 2015, la economía mundial empezó mal este nuevo año. Y una vez más el petróleo está en el ojo del huracán. Este lunes la cotización del crudo presentó una de las jornadas más volátiles del último año, provocando que tanto el referente de crudo ligero de Texas (WTI) como el indicativo del mar del Norte (Brent), que es con el que Colombia hace sus cuentas fiscales, fluctuaran entre los US$38 y los US$36. La explicación de este frenético comportamiento se debe a que en este momento hay dos fuerzas que jalonan el precio del hidrocarburo en direcciones diferentes.

La primera fuerza es la nueva tensión diplomática entre Arabia Saudita e Irán, dos titanes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), por la ejecución del clérigo Nimr al Nimr por parte del gobierno saudí. La polarización de las relaciones provocó una serie de manifestaciones en Teherán, capital iraní, que terminó en un ataque a la embajada diplomática saudita el sábado pasado.

Los conflictos en Oriente Medio tienen una incidencia al alza en la cotización del petróleo, pues esta es una de las principales zonas de producción de crudo, y cuando hay guerra el bombeo se ve comprometido. Por ejemplo, durante los ataques de mediados de 2014 la cotización del Brent y del WTI superaron los US$110. Por esta razón las nuevas disputas entre estos dos países provocaron que el precio del hidrocarburo amaneciera con una valorización de más de 2%, sin embargo, fue un efecto que duró pocas horas.

Juan David Ballén, analista de Casa de Bolsa, explica que “la presión al alza que pueda acarrear la nueva disputa entre estas naciones petroleras durará poco. Esta coyuntura no desaparece la tendencia bajista del crudo, los excesos de oferta siguen manteniendo el riesgo de que el precio baje hasta los US$30 o menos. En cambio lo que sí representa un choque más duradero y estructural es el deterioro de la economía china, el cual fue de hecho el que borró el efecto de la tensión diplomática entre Arabia Saudita e Irán”.

Si el conflicto entre Arabia Saudita e Irán constituye un choque de oferta que lleva el precio del crudo al alza, el deterioro de la economía china representa un impacto negativo en la demanda mundial por petróleo que provoca caídas en la cotización de esta materia prima. China es el principal comprador del llamado oro negro, por lo que cualquier signo de deterioro en esta nación asiática genera pánico entre los inversionistas.

Es por esto que la caída de 7% que sufrió el mercado accionario chino, como resultado de los malos reportes de manufacturas de esta nación asiática, fue lo que aguó la fiesta de los que esperan que el precio del crudo suba. La fuerte caída de las bolsas chinas, que provocó el cese de sus operaciones por un lapso de 15 minutos, ocasionó que el WTI y el Brent pasaran de tener ganancias en su precio, como pasó durante la mayor parte de la jornada de este lunes, a que cerraran a la baja en US$36,76 y US$37,22.

Frente a esto, Alberto Bernal, jefe de investigaciones económicas de Bulltick Capital, comenta que “el bajonazo que tuvo el precio del petróleo este lunes, después de haber tenido una importante valorización al comienzo de la jornada, indica que el mercado considera que el riesgo de menor demanda, por culpa del deterioro de la economía china, prima más que la menor oferta que pueda tener una disputa entre Arabia Saudita e Irán. De manera que el comportamiento que evidenció la cotización del crudo este lunes ha quitado mucho optimismo sobre futuras valorizaciones del precio de la materia prima”.

Todavía existe incertidumbre sobre futuras caídas de las bolsas chinas. Las autoridades de este país se vieron obligadas a instaurar mecanismos para evitar volatilidades excesivas, al darles luz verde a nuevas suspensiones de los mercados accionarios chinos cada vez que se registren desvalorizaciones como las de este lunes. Como si no fuera suficiente, en un par de días expirará el veto a los grandes accionistas, que son aquellos que tienen una participación de más de 5% en una compañía, lo que acrecienta la incertidumbre sobre más caídas.