La economía está expuesta a una reducción de la tasa de ahorro que contrae la producción y amplía la diferencia entre la demanda y la oferta. Así, la caída de la tasa de ahorro ocasiona una contracción de la producción que la acentúa. El sistema es inestable. El mercado regido por el alza de la tasa de interés y el sistema de cambio flexible conduce al colapso. Se espera que la elevación de la tasa de interés induzca la entrada de capitales, cuando genera expectativas que dan lugar al efecto contrario. El alza de la tasa de interés no aumenta el ahorro sino que lo contrae.
En términos más concretos, la economía experimenta una reducción de la tasa de ahorro que contrae la producción, y esta luego contrae la tasa de ahorro. La contradicción se busca corregir con un alza de la tasa de interés que es impedida por las expectativas de revaluación.
La economía queda expuesta a una baja tasa de ahorro y a la contracción de la producción, que se refuerzan. En consecuencia, se configuran las condiciones que dan lugar al mayor ciclo recesivo del siglo. El alza de la tasa de interés no induce la elevación de la tasa de ahorro sino la revaluación que amplía el déficit en cuenta corriente.
En síntesis, la economía entra en un estado de ahorro descendente y revaluación del tipo de cambio que se acentúan y terminan en colapso. La tasa de ahorro decae y la tasa de cambio se revalúa.
En fin, el modelo de alta tasa de interés y tasa de cambio flexible colapsa. Como lo manifesté durante dos años en columnas de prensa, conferencias públicas y la docencia, no hay más opción que un nuevo modelo que baje la tasa de interés e intervenga el mercado cambiario para devaluar la moneda en forma directa.
La resistencia del Gobierno para adoptar la solución propuesta propició un deterioro generalizado de la economía colombiana. El producto nacional que en los estimativos del DANE crecía 7,5 % a mediados del 2022, luego de dos años de caída y rebote, en el primer semestre de 2023 entró en un estado de crecimiento negativo. El producto nacional y el empleo decaen y todo el andamiaje se viene abajo. En abril la industria y la agricultura cayeron 2 %; los servicios, 3 %; la construcción, 6 %; las importaciones, 22 % y las exportaciones, 36 %.
Estamos ante el fracaso del modelo económico imperante que sube la tasa de interés y revalúa el tipo de cambio. La solución es otro modelo que eleve la tasa de ahorro y se puede lograr con la intervención del Gobierno y el Banco de la República para bajar la tasa de interés y devaluar el tipo de cambio en forma directa. Así suene repetitivo, hay que devaluar la moneda y bajar la tasa de interés de una vez por todas.
La economía está expuesta a la reducción de la tasa de ahorro y el aumento del déficit en cuenta corriente que contraen la producción y deterioran los ingresos del trabajo. Mientras se mantengan estas condiciones, la economía se verá abocada a una reducción del crecimiento del producto nacional y el empleo. El comportamiento se puede modificar con medidas estructurales de ampliación de la oferta, como el incremento del crédito a los sectores líderes, la baja de las tasas de interés y la devaluación del tipo de cambio.
Estamos en un mundo de desequilibrio que solo se puede regularizar con un modelo que baje la tasa de interés e intervenga el mercado cambiario para devaluar la moneda en forma directa.
La economía opera en un estado de baja de la tasa de ahorro y revaluación de la moneda. No se trata de predicciones ni de adivinanzas. Estamos ante hechos factuales que conducen al colapso. La producción decae, la inflación se dispara y la balanza de pagos se sale de cauce. No hay más opción que un nuevo modelo que debe empezar por bajar la tasa de interés y devaluar la moneda en forma directa.
