Como lo manifesté reiteradamente en los últimos dos años, la economía está abocada a un proceso creciente de deterioro. Las proyecciones de los organismos internacionales de crédito y de la OCDE fallaron estruendosamente. Las prestigiosas instituciones internacionales y nacionales estimaron al principio del año que la economía crecería 8 %.
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La cifra fue controvertida por los hechos. El crecimiento de la economía, de acuerdo con la información del DANE, entró en franco descenso en el segundo trimestre y se agravó en el tercero y cuarto. Al final, avanzó muy por debajo de las proyecciones gubernamentales e internacionales. En términos concretos, el producto nacional creció en 2022 menos de 3 %.
La economía colombiana se precipitó desde hace varios años en una economía de oferta, que es determinada principalmente por la tasa de ahorro. La producción crece por debajo de la demanda agregada y tiende a ampliarse. La pasividad de las autoridades económicas para evitar la deficiencia estructural dio lugar al desplome de la producción que tiende a agravarse.
Lamentablemente, el desequilibrio de las economías se pretende corregir con el alza la tasa de interés que induce la salida de capitales y causa erogaciones fiscales. Lo que debe hacerse es elevar el ahorro mediante la fijación del precio del dólar en forma directa. La entrada de dólares generaría expectativas de revaluación que se reforzarían y, en conjunto con la baja de la tasa de interés, acelerarían el proceso. El sistema experimentaría una elevación del ahorro, tanto por la política monetaria expansiva de aumentar el crédito y el dinero por encima del producto nacional, como por la revaluación del dólar.
El panorama se despeja. La economía experimentaría una elevación del ahorro y la producción con respecto a la demanda que reduce la inflación y revalúa la moneda.
En cierta forma se repite el estado de países que, por diferentes razones, incurren en serias reducciones de la tasa de ahorro para mejorar la distribución del ingreso sin adoptar acciones complementarias para evitarlo, como serían la expansión del crédito y el dinero por encima del producto nacional y la intervención en el mercado cambiario para revaluar la moneda en forma directa.
La operación no es nueva en la historia económica del país. Se realizó en el año 1977 cuando se presentó una severa inflación de oferta, que se enfrentó con la intervención en el mercado cambiario y la ampliación del crédito a la industria y la agricultura.
La verdad es que el proceso no podía corregirse dentro del contexto de la política oficial de elevación de la tasa de interés y libertad cambiaria. Lo primero que debe hacerse es bajar la tasa de interés e intervenir el mercado cambiario para fijar el tipo de cambio en forma directa. De otra manera, la economía quedaría abocada a un proceso de reducción de la tasa de ahorro y el crecimiento económico que se refuerzan y conducen al estado actual de estancamiento, elevación de la inflación y devaluación de la moneda, que terminan en colapso.
En términos más visibles, es necesario un modelo en el cual el Banco de la República eleva la tasa de ahorro mediante la expansión del crédito y la oferta de dinero por encima de la demanda e interviene en el mercado cambiario para fijar el precio de la divisa en forma directa. En el nuevo modelo la tasa de cambio no sería fijada por la tasa de interés, sino la determinación queda a discreción del banco central y se espera que progresivamente pase a un estado de revaluación.
