El miércoles en la noche publicaron el dato de inflación para agosto y las noticias siguen siendo muy buenas. Los precios subieron 0,12 % m/m, en línea con las expectativas. Con este crecimiento, la inflación anual se ubicó en 3,1 %, prácticamente sin cambios frente al dato de julio. Las noticias buenas están sostenidas en un buen comportamiento del precio de los alimentos (la inflación fue prácticamente nula). Sin embargo, dos rubros que han estado tallando mal a los datos de inflación lo siguieron haciendo este mes: vivienda y regulados. La vivienda, por ejemplo, contribuyó con 11 de los 12 puntos básicos de la variación mensual, principalmente por el alza en el precio de los arriendos y de los servicios públicos. Los regulados, por su parte, siguen por encima del registro de la inflación total y presionando el dato.
Las noticias son buenas por cantidad de ingresos. La de ingresos altos es la que más crece y se mantiene por encima de la meta de inflación, pero la de ingresos bajos ya se encuentra por debajo de la misma. Por ciudades los mensajes son diversos. Villavicencio destaca en el rango bajo de inflación y Medellín en el alto.
Por su parte, los indicadores de inflación básica, en promedio, siguieron enfriándose pasando de crecer 3,3 % anual a 3,2 % entre julio y agosto, lo que muestra que la demanda, aunque se ha acelerado, no crece a un ritmo que genere presiones sobre los precios. En BBVA creemos que la inflación básica seguirá con una tendencia a la baja que se extendería hasta los primeros meses de 2019, gracias al descenso adicional que esperamos de la inflación de arrendamientos.
Estos datos van el línea con nuestra expectativa de una inflación del 3,1 % para el cierre de este año y 3,0 % para el 2019. En los próximos meses veremos una ligera aceleración en la inflación total, que se explica por unos efectos base de la inflación de alimentos. Para 2019, la probabilidad alta de un fenómeno de El Niño, que arrancaría a finales de este año, presionaría que el precio de los alimentos se sienta en el primer semestre.
*Economista jefe BBVA Research Colombia
@juanatellez
