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Anadarko Petroleum Corp. planea reanudar las conversaciones sobre una posible adquisición de US$38.000 millones por parte de Occidental Petroleum Corp., iniciativa que amenaza con romper un acuerdo previamente convenido con Chevron Corp.
En una decisión unánime, el directorio de Anadarko determinó que la oferta de Occidental "podría resultar en una propuesta bastante superior", anunció la compañía en una declaración el lunes. Agregó que un acuerdo anterior para fusionarse con Chevron sigue vigente.
La disposición prepara el escenario para que Chevron regrese con una oferta mejorada. Según los términos del acuerdo de fusión del 12 de abril de las compañías, si Anadarko declara formalmente que la oferta de Occidental es superior, Chevron tiene cuatro días para presentar otra propuesta. Si bien Chevron posee una gran capacidad financiera para superar la oferta de Occidental, puede optar por evitar una costosa guerra de ofertas. Aceptar la comisión por cancelación de la operación, avaluada en U$1.000 millones, que forma parte de su acuerdo y retirarse sería un resultado aceptable para Chevron, dijeron Jason Gammel y Daniela Almeida, analistas de Jefferies LLC. (De interés: Un tesoro de hidrocarburos en el Caribe colombiano).
"El mantra del director ejecutivo de Chevron, Mike Wirth, es que ‘los costos son importantes’", escribieron los analistas en una nota que apareció justo antes de la declaración de Anadarko. "La principal razón de Chevron para la adquisición es la mejora de la rentabilidad, que se debilita a medida que aumenta el costo".
La pelea por Anadarko ha paralizado la industria petrolera en las últimas dos semanas. Una adquisición de la empresa representaría el mayor acuerdo en el sector en al menos cuatro años. Chevron y Occidental apuntan a la compañía para expandir su presencia en la Cuenca Pérmica, el campo petrolero más grande del mundo.
El 24 de abril, Occidental hizo pública su oferta para comprar Anadarko por US$76 por acción en efectivo y en acciones. Dicha cifra se compara con el acuerdo de Chevron para comprar Anadarko, con sede en The Woodlands, Texas, a US$65 por acción.
Sobre la base de las valoraciones actuales por acción de las ofertas, la propuesta de Occidental es aproximadamente US$7.000 millones más alta que la de Chevron, en comparación con una diferencia de alrededor de US$5.000 millones cuando se anunció el acuerdo por primera vez. "Creemos que nuestro acuerdo firmado con Anadarko proporciona el mejor valor y la mayor seguridad para los accionistas de Anadarko", anunció Chevron el lunes en un comunicado enviado por correo electrónico. (Para leer: De la mano de Ecopetrol, la petrolera Anadarko llega al país).
Voto de los inversionistas
Esta brecha de valoración ha generado presión por parte de los inversionistas. La firma de inversiones con sede en Nueva York D.E. Shaw instó a la compañía a realizar un proceso de venta abierta, dijeron la semana pasada personas familiarizadas con el tema.
Aunque la oferta de Occidental es mayor, el tamaño y el balance general menor de la compañía en comparación con Chevron han aumentado la incertidumbre sobre su capacidad para concretar un acuerdo. A diferencia de Chevron, Occidental también tendría que someter el acuerdo a votación de los accionistas.
"Creemos que el mercado ya ha considerado factible una oferta más alta de Chevron", dijeron Gammel y Almeida de Jefferies. "No esperamos que una oferta mejorada de Chevron tenga que alcanzar a la de Oxy, dada la evidente preferencia de la junta de Anadarko por las acciones de Chevron".
Por Bloomberg.
