Confianza inversionista en la cuerda floja: esto dice ANIF sobre el frente fiscal

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La decisión del Consejo Superior de Política Fiscal (Confis) de aprobar la activación de la cláusula de escape de la regla fiscal (lo que en la práctica implica que esta herramienta se suspenderá por tres años), ha mantenido en tensión lo que los expertos y analistas consideran un equilibrio en las finanzas públicas.

En medio de ese escenario, la Asociación Nacional de Instituciones Financieras (ANIF) encendió nuevas alertas. En su más reciente comentario económico, el centro de pensamiento advirtió sobre los riesgos en la confianza de la población frente al manejo fiscal actual.

Para ANIF, el clima de zozobra económica interna derivada de las dudas frente a la sostenibilidad de las finanzas públicas deteriora el ambiente para nuevas inversiones y podría agravar las presiones sobre el financiamiento externo, pues nos encontramos, según la institución, en un “contexto de alta vulnerabilidad”.

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Según el centro de pensamiento, en el primer trimestre de este año la balanza de pagos de Colombia evidenció los efectos de una situación convulsionada a nivel nacional e internacional. En primer lugar, debido al retorno del presidente Donald Trump al poder de los Estados Unidos, afectado además por el enfoque proteccionista que ha marcado el mandatario. Por otro lado, la recuperación moderada de la demanda interna.

“En este sentido, la cuenta corriente continuó registrando un déficit, influenciado por una balanza comercial negativa y un saldo desfavorable en el ingreso primario neto”, agregó la institución.

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Las cifras del Banco de la República lo confirman: la cuenta corriente registró un déficit de US$2.290 millones de la balanza de pagos durante el primer trimestre de 2025, lo que equivale a 2,2 % del producto interno bruto (PIB).

A esa radiografía se suma una economía que crece por debajo de su potencial. Corficolombiana señaló que el PIB se ha ubicado “considerablemente por debajo del promedio de 4,2 % del PIB de la última década”, lo que limita la capacidad del país para corregir los baches.

Pero el verdadero foco de alerta está en el frente fiscal. El grupo de investigación afirma esta medida de escape podría aumentar el déficit fiscal a 7,4 % en 2025, que sería entre $26 y $47 billones más de lo esperado en el Plan Financiero.

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Ese deterioro se refleja en la cautela de los capitales extranjeros, co una Inversión Extranjera Directa que cayó 14,7 %, al registrar US$3.142 millones en el periodo más reciente. Para ANIF, es una muestra de la pérdida de confianza y, “en ese sentido, la reciente suspensión de la regla fiscal mediante la activación de la cláusula de escape introduce un nuevo factor de riesgo que debilita la credibilidad del manejo macroeconómico del país”, concluye la institución.

Como si la cuestión fuera poca, en junio la deuda externa de Colombia siguió al alza, una mala combinación de alta deuda y poca inversión.

Al cierre del sexto mes del año, el saldo llegó a US$203.285 millones, un aumento de 0,8 % frente a diciembre de 2024. Eso equivale a 48,1 % del PIB, un leve repunte desde febrero, cuando marcaba US$201.672 millones, equivalentes a 48,03 % del PIB.

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