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El Índice de Precios al Productor volvió a moverse en dos direcciones. Mientras que en marzo la variación anual fue de 4,22 %, por debajo del 4,87 % registrado un año atrás, en el acumulado de este año ya subió 6,89 %, cuando en el mismo periodo del año pasado estaba prácticamente plano (-0,11 %), según el más reciente informe del DANE.
El dato se explica por un sector que volvió a encarecerse con fuerza: la minería. Este rubro empujó la inflación para los productores al registrarse una variación de 10,83 % el mes pasado frente a marzo de 2025. Incluso fue el único por encima del promedio anual (4,22 %).
En lo corrido del año, la minería tuvo un salto aún más brusco: 28,85 %.
El resto queda atrás. Agricultura, por ejemplo, creció 4,05 % anual y la industria apenas 2,87 %.
Crudo y oro al alza
El oro fue el motor que sumó peso en la demanda, ya que registró una variación de 51,40 %, mientras los aceites de petróleo crudo subieron 10,47 %, según el DANE. Junto con los cítricos, estos tres productos explicaron 3,35 puntos porcentuales del resultado final.
No es casualidad, pues el petróleo viene recuperando precio en 2026, en medio de recortes de oferta y tensiones geopolíticas en Medio Oriente que, apenas ayer, logró un cese al fuego entre Estados Unidos, Israel e Irán, para la negociación de acuerdos, entre ellos una discusión pendiente sobre el estrecho de Ormuz, controlado por Irán y por el que circula el 20 % del petróleo mundial. En apenas cuatro días, el Brent pasó de USD 110 a 96.
El oro, en paralelo, volvió a posicionarse como refugio en un entorno volátil, con inversionistas y bancos centrales aumentando posiciones. En Colombia, por ejemplo, el precio del oro por gramo pasó de COP 298.203 a principios de 2025 a COP 464.815 en abril de 2026, según cifras del Banco de la República.
Café en cifras negativas
El campo, en cambio, no se mueve en bloque.
Como se explicó, los cítricos registraron una variación al alza de 61,80 % anual. En lo corrido del año, 51,69 %. Es el mayor incremento entre los productos agrícolas. Detrás aparecen efectos acumulados del clima.
En el café ocurre lo contrario: cayó 27,77 % anual. El café trillado, 12,05 %. El cacao se desploma 59,74 %, la mayor caída entre todas las subclases medidas. La lista incluye también el alcohol etílico, con -26,84 %.
La explicación está repartida. En febrero, la Federación Nacional de Cafeteros proyectó que para el primer semestre la producción se ubicaría en 6,2 millones de sacos, confirmando un escenario de menor oferta. Para la FNC, el comportamiento productivo de la primera mitad de 2026 responde principalmente a las lluvias excesivas registradas en las zonas cafeteras, que han impactado los procesos de floración y el desarrollo del grano.
Aunque la producción local enfrenta afectaciones climáticas, el mercado internacional sigue presionado por una mayor oferta global y precios a la baja.
Una industria rezagada
La industria se queda corta.
Crece 2,87 % anual y 2,15 % en el año corrido. Es el sector más débil dentro del índice. Pesa menos en el resultado final y también explica por qué el IPP no sube más.
Hay señales detrás. Menor demanda interna, inventarios acumulados desde 2025 y un sector exportador que no termina de recuperar ritmo. Algunos insumos incluso bajan de precio, como el alcohol industrial.
Si bien en enero de este año las exportaciones mostraron un crecimiento de 12,6 % frente a 2025, al alcanzar ventas externas por USD 4.252,7 millones FOB, la participación de combustible y la industria extractiva cayó 7,2 %, aunque sí se vendieron más barriles. Es decir, los precios del Brent están moviendo el eje de la balanza exportadora.
Parte de esa debilidad también se refleja en el frente externo. Aunque las exportaciones crecieron en valor, la caída en los precios de los combustibles y la industria extractiva limita el impulso sobre la producción.
¿Cuál es el balance?
El movimiento más llamativo es el acumulado del año, que pasó de -0,11 % en diciembre a 6,89 % en marzo. Tres meses. Ahí aparecen nombres ya mencionados: petróleo, oro, frutas. Los aceites de petróleo aportaron 41,68 %, las frutas de pepita 24,54 % y el oro 14,20 %.
En el otro extremo, el café y la gasolina para automotores restan. También el café procesado.
Por otro lado, ante las previsiones en negativo para el gas en Colombia, el gas natural registró una de las mayores alzas: 39,92 %. La gasolina, en cambio, cae 7,93 % en el año corrido.
Así, el índice se modera en la comparación anual, pero acelera en el corto plazo.
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