¿Revisó su extracto de pensiones y quedó preocupado? Esto es lo que debe saber
En septiembre, el ahorro pensional en los fondos privados bajó cerca de $11 billones. Le explicamos a qué se debe y qué dicen los expertos sobre el tema.
El ahorro acumulado en fondos privados de pensiones llegó a $328 billones al cierre de septiembre, pero un año atrás la cifra estaba en $340 billones. De hecho, según el último balance de Asofondos, las bajas del ahorro pensional en el noveno mes del año fueron de $11 billones.
No sorprende que usuarios en redes sociales estén manifestando preocupación por las pérdidas que evidencian en sus extractos. El saldo de la cuenta de ahorro individual se compone de los aportes que realiza el afiliado y el empleador y de los rendimientos, estos últimos han caído. Sobre la mesa hay dos preguntas clave: ¿a qué se debe? ¿Hay razones para preocuparse?
📌 Las causas
De acuerdo con el gremio que representa a Colfondos, Porvenir, Protección y Skandia, la incertidumbre por la alta inflación, el aumento en las tasas de interés, la desaceleración de las grandes economías y la guerra en Ucrania está afectando el desempeño del mercado. Los fondos de pensión no son la excepción.
Para entender qué está pasando con los mercados, hay que recordar que en medio de la pandemia los gobiernos impulsaron el consumo, bajando las tasas de interés y aumentando el gasto público. Ahora el contexto es muy distinto: frente al aumento en la inflación, los bancos centrales han decidido subir sus tasas.
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La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) esta semana elevó en 75 puntos básicos su tasa de interés, llevándola a 4 %. En el caso de Colombia, la semana anterior la junta del Banco de la República realizó el décimo aumento en sus tasas de interés desde septiembre del año pasado, llevándolas a 11 %.
La subida de tasas de interés tiene la intención teórica de hacer un poco más escaso el dinero y de encarecer los créditos. A la larga, el aumento tiene efectos en los países emergentes (ya que los inversionistas buscan activos más seguros), en la deuda pública, en las bolsas, en la tasa de cambio, entre otras.
Así las cosas, la coyuntura internacional, en la que también está la guerra en Ucrania y el temor a una recesión en Estados Unidos, afecta las inversiones. Vale recordar que el 55 % del portafolio de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) está invertido en el exterior.
Según un experto en pensiones y en inversiones consultado por este diario, que pidió no ser citado, en Colombia, además, hay factores que aumentan ese mal desempeño.
“La deuda pública, los bonos del Gobierno, que es el 30 % del portafolio de los fondos de pensiones, se está viendo afectada por varias razones: menos inversionistas interesados en mercados emergentes; el efecto de las tasas en Colombia (que hacen que suba el interés y los bonos bajen de precio) y la preocupación porque con la tributaria se pone en juego el sector que más ingresos le genera al gobierno central (sector hidrocarburos), un hecho que causa dudas sobre la capacidad de pagar la deuda”.
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También hay efectos negativos en las inversiones en la Bolsa de Colombia. El experto sostiene que al impacto del mercado internacional, se suma el temor por los impactos de la tributaria en los sectores hidrocarburos, financiero y comercio.
“Solamente hay un factor que ayuda en algo: dado que los fondos de pensiones tienen el 55 % de las inversiones afuera y las inversiones son en dólares, la devaluación del peso permite que los rendimientos no sean tan negativos”, dice el experto.
📌¿Hay razones para preocuparse?
Según Asofondos, si bien en septiembre hubo bajas en el ahorro, los rendimientos en los últimos cinco años son de $70 billones.
“La coyuntura actual ha presionado a la baja los diferentes activos a nivel global, desde aquellos de menor riesgo, como la renta fija, pasando por activos de mayor volatilidad, como la renta variable, lo que ha impactado temporalmente el ahorro. Sin embargo, es importante recordar que el ahorro pensional que se construye en años debe analizarse en ventanas acordes, es decir, las de largo plazo”, dijo Santiago Montenegro, presidente de Asofondos.
Básicamente, el gremio se mantiene en que hay que evaluar el largo plazo y no entrar en pánico por los impactos de corto y mediano plazo. Para revisar los extractos, las AFP recomiendan a los afiliados fijarse más en los rendimientos totales que en los rendimientos de los últimos tres meses. Según sus cálculos, en promedio una persona en edad de pensión tiene 70 % rendimientos y 30 % aportes.
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Más allá de eso, el vicepresidente técnico y de estudios económicos, Daniel Wills, explicó que los precios de activos de inversión en Colombia y en el mundo están bajos, pero que esta puede ser una oportunidad para comprar activos que eventualmente se van a valorizar.
“Pensemos que los fondos de pensiones son inversiones en tierra y que cada ahorrador tiene una finca. Asumamos que la tierra está barata. El valor de su finca ha disminuido, pero las personas mientras trabajan están agrandando su finca y no vendiéndola. Que la tierra esté barata significa una oportunidad de compra: estamos comprando barato. El precio de la tierra a veces está bajo y a veces alto, de la misma manera el precio de los activos de inversión”.
Mientras las AFP llaman a la calma, hay otros expertos que consideran que es necesario tomar medidas. Andrés Izquierdo, CEO de Integral Soluciones Pensionales (ISP), asegura que en este contexto macroeconómico internacional y con un panorama interno que genera incertidumbre, el Gobierno debería considerar la derogación del decreto 959 de 2018 que permite que las AFP, considerando la edad del afiliado, envíen por defecto el ahorro pensional al multifondo de mayor riesgo. “Ese multifondo es el que mayores pérdidas ha marcado en los últimos meses y eso dificulta cada vez más la posibilidad de que los colombianos consoliden el capital necesario para una pensión”.
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Vale recordar que el decreto ha sido defendido por las AFP, teniendo en cuenta que en los multifondos de mayor riesgo es donde los afiliados suelen obtener mayor rentabilidad. También hay que decir que quienes están cerca a pensionarse se encuentran en activos más estables.
Alonso Ángel, vicepresidente de inversiones en Porvenir, recuerda que en tiempo de crisis, las AFP también deben garantizar un mínimo de rendimientos a todos sus afiliados. “En la regulación existe un mecanismo de rentabilidad mínima que deben cumplir las administradoras de pensiones a todos sus clientes y este requerimiento se mide en horizontes de largo plazo como cinco, cuatro y tres años dependiendo del fondo.”
En este panorama, la diversificación también es fundamental. Como advirtió hace un año en entrevista con este diario David Cuervo, director de Bienestar Financiero y Patrimonial para Mercer Andina, Centroamérica y el Caribe, la rentabilidad futura del sistema pensional basado en ahorro, como es el caso de los fondos privados, se podría ver comprometida, pues si bien la rentabilidad acumulada ha sido histórica, los mercados financieros cada vez tienen menos opciones. En ese momento, una de las recomendaciones del director, teniendo en cuenta el éxito de otros sistemas, era avanzar hacia una mayor diversificación.
Sin duda, queda mucho por decir frente a este tema. Por ahora, cuando reciba sus extractos procure analizar el panorama completo, no solo los resultados de los últimos meses.
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El ahorro acumulado en fondos privados de pensiones llegó a $328 billones al cierre de septiembre, pero un año atrás la cifra estaba en $340 billones. De hecho, según el último balance de Asofondos, las bajas del ahorro pensional en el noveno mes del año fueron de $11 billones.
No sorprende que usuarios en redes sociales estén manifestando preocupación por las pérdidas que evidencian en sus extractos. El saldo de la cuenta de ahorro individual se compone de los aportes que realiza el afiliado y el empleador y de los rendimientos, estos últimos han caído. Sobre la mesa hay dos preguntas clave: ¿a qué se debe? ¿Hay razones para preocuparse?
📌 Las causas
De acuerdo con el gremio que representa a Colfondos, Porvenir, Protección y Skandia, la incertidumbre por la alta inflación, el aumento en las tasas de interés, la desaceleración de las grandes economías y la guerra en Ucrania está afectando el desempeño del mercado. Los fondos de pensión no son la excepción.
Para entender qué está pasando con los mercados, hay que recordar que en medio de la pandemia los gobiernos impulsaron el consumo, bajando las tasas de interés y aumentando el gasto público. Ahora el contexto es muy distinto: frente al aumento en la inflación, los bancos centrales han decidido subir sus tasas.
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La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) esta semana elevó en 75 puntos básicos su tasa de interés, llevándola a 4 %. En el caso de Colombia, la semana anterior la junta del Banco de la República realizó el décimo aumento en sus tasas de interés desde septiembre del año pasado, llevándolas a 11 %.
La subida de tasas de interés tiene la intención teórica de hacer un poco más escaso el dinero y de encarecer los créditos. A la larga, el aumento tiene efectos en los países emergentes (ya que los inversionistas buscan activos más seguros), en la deuda pública, en las bolsas, en la tasa de cambio, entre otras.
Así las cosas, la coyuntura internacional, en la que también está la guerra en Ucrania y el temor a una recesión en Estados Unidos, afecta las inversiones. Vale recordar que el 55 % del portafolio de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) está invertido en el exterior.
Según un experto en pensiones y en inversiones consultado por este diario, que pidió no ser citado, en Colombia, además, hay factores que aumentan ese mal desempeño.
“La deuda pública, los bonos del Gobierno, que es el 30 % del portafolio de los fondos de pensiones, se está viendo afectada por varias razones: menos inversionistas interesados en mercados emergentes; el efecto de las tasas en Colombia (que hacen que suba el interés y los bonos bajen de precio) y la preocupación porque con la tributaria se pone en juego el sector que más ingresos le genera al gobierno central (sector hidrocarburos), un hecho que causa dudas sobre la capacidad de pagar la deuda”.
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También hay efectos negativos en las inversiones en la Bolsa de Colombia. El experto sostiene que al impacto del mercado internacional, se suma el temor por los impactos de la tributaria en los sectores hidrocarburos, financiero y comercio.
“Solamente hay un factor que ayuda en algo: dado que los fondos de pensiones tienen el 55 % de las inversiones afuera y las inversiones son en dólares, la devaluación del peso permite que los rendimientos no sean tan negativos”, dice el experto.
📌¿Hay razones para preocuparse?
Según Asofondos, si bien en septiembre hubo bajas en el ahorro, los rendimientos en los últimos cinco años son de $70 billones.
“La coyuntura actual ha presionado a la baja los diferentes activos a nivel global, desde aquellos de menor riesgo, como la renta fija, pasando por activos de mayor volatilidad, como la renta variable, lo que ha impactado temporalmente el ahorro. Sin embargo, es importante recordar que el ahorro pensional que se construye en años debe analizarse en ventanas acordes, es decir, las de largo plazo”, dijo Santiago Montenegro, presidente de Asofondos.
Básicamente, el gremio se mantiene en que hay que evaluar el largo plazo y no entrar en pánico por los impactos de corto y mediano plazo. Para revisar los extractos, las AFP recomiendan a los afiliados fijarse más en los rendimientos totales que en los rendimientos de los últimos tres meses. Según sus cálculos, en promedio una persona en edad de pensión tiene 70 % rendimientos y 30 % aportes.
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Más allá de eso, el vicepresidente técnico y de estudios económicos, Daniel Wills, explicó que los precios de activos de inversión en Colombia y en el mundo están bajos, pero que esta puede ser una oportunidad para comprar activos que eventualmente se van a valorizar.
“Pensemos que los fondos de pensiones son inversiones en tierra y que cada ahorrador tiene una finca. Asumamos que la tierra está barata. El valor de su finca ha disminuido, pero las personas mientras trabajan están agrandando su finca y no vendiéndola. Que la tierra esté barata significa una oportunidad de compra: estamos comprando barato. El precio de la tierra a veces está bajo y a veces alto, de la misma manera el precio de los activos de inversión”.
Mientras las AFP llaman a la calma, hay otros expertos que consideran que es necesario tomar medidas. Andrés Izquierdo, CEO de Integral Soluciones Pensionales (ISP), asegura que en este contexto macroeconómico internacional y con un panorama interno que genera incertidumbre, el Gobierno debería considerar la derogación del decreto 959 de 2018 que permite que las AFP, considerando la edad del afiliado, envíen por defecto el ahorro pensional al multifondo de mayor riesgo. “Ese multifondo es el que mayores pérdidas ha marcado en los últimos meses y eso dificulta cada vez más la posibilidad de que los colombianos consoliden el capital necesario para una pensión”.
También: ¿Le preocupa el dólar a $5.000? Tiene razón, le explicamos
Vale recordar que el decreto ha sido defendido por las AFP, teniendo en cuenta que en los multifondos de mayor riesgo es donde los afiliados suelen obtener mayor rentabilidad. También hay que decir que quienes están cerca a pensionarse se encuentran en activos más estables.
Alonso Ángel, vicepresidente de inversiones en Porvenir, recuerda que en tiempo de crisis, las AFP también deben garantizar un mínimo de rendimientos a todos sus afiliados. “En la regulación existe un mecanismo de rentabilidad mínima que deben cumplir las administradoras de pensiones a todos sus clientes y este requerimiento se mide en horizontes de largo plazo como cinco, cuatro y tres años dependiendo del fondo.”
En este panorama, la diversificación también es fundamental. Como advirtió hace un año en entrevista con este diario David Cuervo, director de Bienestar Financiero y Patrimonial para Mercer Andina, Centroamérica y el Caribe, la rentabilidad futura del sistema pensional basado en ahorro, como es el caso de los fondos privados, se podría ver comprometida, pues si bien la rentabilidad acumulada ha sido histórica, los mercados financieros cada vez tienen menos opciones. En ese momento, una de las recomendaciones del director, teniendo en cuenta el éxito de otros sistemas, era avanzar hacia una mayor diversificación.
Sin duda, queda mucho por decir frente a este tema. Por ahora, cuando reciba sus extractos procure analizar el panorama completo, no solo los resultados de los últimos meses.
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