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La principal medida que tiene el país para tratar de atajar la inflación es el aumento de las tasas de interés. Esa había sido la decisión del Banco de la República, reunión tras reunión, desde septiembre de 2021 ante la escalada de dicho indicador. Fueron 14 aumentos consecutivos.
Sin embargo, en los dos últimos meses la junta ha decidido, por unanimidad, mantenerlas estables en 13,25 %. La pausa en el alza era esperada por los analistas, como decía la Encuesta de Opinión Financiera de Fedesarrollo y en la propia encuesta del Banco.
Esto es posible gracias a que la inflación tocó techo en marzo de este año, cuando el indicador fue del 13,34 %. Y empezó a bajar en abril, que fue de 12,82 %; en mayo, 12,36 % y en junio alcanzó el 12,13 %. No solo es relevante la caída, también es claro que el porcentaje de las tasas (13,25) supera el de la inflación (12,13).
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De hecho, el ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, insistió en que “el ciclo alcista (de las tasas de interés) terminó”. Sin embargo, admitió que sigue pesando mucho para el control de la inflación, las alzas del precio del galón de gasolina.
Entre las preocupaciones del emisor está “la inflación básica, que excluye el precio de los alimentos y los bienes regulados, pues esta todavía se sitúa en 10,5 % y está bastante por encima de la meta del 10 %”, según Jackeline Piraján, economista de Scotiabank Colpatria.
La analista añadió que si bien Colombia se ha desacelerado la economía más fuerte de lo proyectado por el Banco de la República, también se destaca que el menor crecimiento del crédito está mostrando que los hogares están ajustando su presupuesto, con decisiones de consumo más sanas y con menos tomas de deudas excesivas.
Por otro lado, Alejandro Reyes, economista principal de BBVA Research, dice que el Banco resaltó que la apreciación del peso Colombiano puede ayudar y contribuir a la moderación de la inflación, en especial en esos sectores con alto componente importado en la fabricación de sus productos.
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📉 ¿Cuál es el futuro de las tasas de interés?
Si bien el objetivo del Emisor es llevar la inflación a su meta de 3 %, el ministro Bonilla espera “llegar a diciembre con una inflación de un solo dígito. 9,2 % es lo que estás en las proyecciones”.
Por eso, todos los expertos coinciden en que la caída de las tasas de interés se realice hacia final del año, en el último trimestre. Para entonces, el estimado es que “la inflación haya vuelto a una cifra de un solo dígito y que la economía colombiana esté mostrando más signos de un crecimiento sostenible”, para Piraján.
Con el estimado coincide la encuesta de Fedesarrollo, pues apunta a que el indicador finalizará el año 11,75 %, 1,5 % menos del valor actual.
Reyes es de los más conservadores, pues dice que la rebaja de tasas será hasta diciembre, “aunque de persistir las sorpresas inflacionarias a la baja y la marcada apreciación del tipo de cambio, habría algún espacio para anticipar dicho inicio de rebajas al mes de octubre”.
Mientras que el mismo ministro de Hacienda es más optimista. Hacia los meses de septiembre y octubre se podrían estar presentando el anuncio de que comienza el recorte de las tasas de interés del Banco de la República y entonces podría comenzar el recorte, según el funcionario. Aunque el gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, se mantuvo prudente sobre un anuncio de ese tipo.
Esta sería una buena noticia para la banca, ya que sus carteras “han sufrido deterioro debido a la calidad de los créditos, por lo que ha bajado la oferta de créditos debido a las tasas”, comenta Jeisson Andrés Balaguera, CEO de Values AAA.
“El mensaje para la banca comercial es que la expectativa de la recuperación económica significa: hay que empezar a bajar tasas”, puntualiza el ministro Bonilla.
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💰 ¿Qué hacer con el dinero hasta entonces?
Desde Scotiabank Colpatria recuerdan que este entorno de altas tasas de interés genera también oportunidades. Ante la realidad de que el crédito está costoso, la clave es el ahorro.
“Uno puede aprovechar esta coyuntura de tasas altas para invertir en instrumentos como CDT, que tienen remuneraciones atadas a la tasa del Banco Central y que ofrecen una utilidad a muy bajo riesgo y con un pago seguro”, finaliza Piraján.
🏦 ¿Cuál es el papel del Banco de la República y las tasas de interés?
El banco central de un país es conocido, en este caso Colombia, es la entidad que le presta dinero a los demás actores institucionales del sistema financiero. Por eso su posición frente a las tasas de interés terminan siendo claves para toda la economía: si el Emisor las sube, los demás bancos verán una presión financiera para prestarle a los ciudadanos y empresas a mayores tasas también.
Una subida de tasas de interés tiene la intención teórica de hacer escaso el dinero y de encarecer los créditos, para desincentivar a las personas de tomarlos. Ese es su objetivo: influir en las decisiones de consumo de las personas para que no se endeuden en compras como motos, carros o casas.
Cuando el fenómeno escala y no solo es una persona la que evita la deuda, se puede contener la demanda de bienes y servicios. Y como el mercado asigna el precio de acuerdo a la balanza de demanda y oferta, el efecto final de todo esto puede ser el de bajar los precios. Así es como ayuda a bajar la inflación.
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