A la espera de un repunte

El comportamiento de las acciones de las petroleras que están listadas en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) —Ecopetrol, Pacific Rubiales Energy, Petrominerales y Canacol Energy— no deja de preocupar a las compañías, a los inversionistas y también a los analistas. Por ejemplo, el título de la estatal petrolera desde mitad de marzo hasta la fecha ha perdido cerca de $1.100 (un 21,7%). Asimismo, la acción de Pacific ha caído en el mismo lapso 7% y ahora se ubica en niveles cercanos a los $40.000.

Según analistas consultados por este diario, una reducción en el precio del crudo WTI, un aumento en los costos de operación de estas compañías, una caída en las utilidades y la ausencia de grandes descubrimientos petroleros que aumenten las reservas en lo corrido del año son razones que han influido y que seguirán pesando en el comportamiento de las acciones petroleras en la bolsa colombiana.

María Adelaida Velásquez, analista de renta variable del sector petrolero de la firma Serfinco, reiteró que la volatilidad mundial del petróleo Brent y WTI les ha pasado la cuenta de cobro a los títulos de las cuatro compañías de este sector y que el tema exploratorio ha castigado el comportamiento de acciones como Ecopetrol y Pacific Rubiales Energy.

“Ecopetrol ha tenido descubrimientos, pero la adición a sus reservas no ha sido alta. En el tema de Canacol, la empresa está pasando por una producción decreciente de su campo Rancho Hermoso. Ahora dependen de pozos que empezaron a perforar en el valle medio del Magdalena y en la cuenca Caguán-Putumayo”, comentó la analista, quien agregó que el comportamiento de los títulos de la estatal y de Pacific también dependerá de los resultados empresariales correspondientes al segundo trimestre.

“Todas las compañías petroleras se han visto afectadas por los costos operacionales. Por ejemplo, es el caso de Ecopetrol y Pacific en los campos Rubiales y Quifa”, comentó José Darío Lozano, director de Renta Variable de la comisionista Alianza Valores. Según el analista, el costo del transporte de crudo por tierra —debido a que los oleoductos todavía no tienen la capacidad suficiente— y los precios de los diluyentes para mover el petróleo por las tuberías, son razones que pesan en los balances de las empresas.

Otro motivo que incidirá en el comportamiento de las acciones del sector durante el resto del año, de acuerdo con Lozano, es la agilización en la expedición de licencias ambientales y por supuesto aportes significativos al volumen de reservas petroleras. Añadió que en gran parte todo depende del comportamiento del crudo en los mercados en lo que resta del año. “Al WTI lo hemos visto en US$94. Se ha mantenido entre US$87 y US$97 este año, aunque en el mediano plazo se estima una caída en el precio de los commodities”.

En cuanto al título de Ecopetrol, dijo que su precio justo es de $3.800, ya que el nivel de reservas y los descubrimientos todavía no es el suficiente para que la acción vuelva a valores superiores a $4.000.

Recientemente el ministro de Minas y Energía, Federico Renjifo, insistió en que Colombia debe contar con mayores reservas petroleras, ya que éstas no han superado los 2.200 millones de barriles, debido a que la actividad exploratoria de 2013 no ha arrojado grandes descubrimientos, sino que los aportes consisten en pozos pequeños.