Crédito de consumo alerta al Emisor

De ahí que se tomara la decisión de elevar la tasa de interés en la pasada junta y de pedir que, ojalá, las alzas se trasladen con rapidez precisamente a los créditos que se otorgan en los bancos.

“En un horizonte de tiempo más largo, un crecimiento excesivo del crédito y la persistencia de tasas de interés real bajas, podrían ser fuente de desequilibrios financieros con consecuencias negativas sobre la sostenibilidad del crecimiento económico”. Así, en concreto, la junta del Banco de la República expresó sus preocupaciones sobre lo que podría sucederle a la economía colombiana si no se tienen en cuenta los factores que desde allí, después de un concienzudo análisis, se cree que podrían realmente afectar al país.

Los detalles, publicados en las minutas del Emisor, dejan ver que los miembros de la junta tienen claro que el crédito bancario sigue elevándose a niveles superiores de los estimados y aclaran que el crédito de consumo, el mismo del que tanto hablan los analistas de mercado, evidencia que “los hogares están elevando significativamente su grado de endeudamiento”. Y eso, en términos prácticos, obliga a pensar que los colombianos están comprando muchos más de los esperado por medio de financiación, lo que podría llevar a un incremento desmesurado de la deuda con posibilidades futuras de no contar con los recursos para pagarlas, si se llegase a dar un freno en el crecimiento de la economía basado, por ejemplo, en la pérdida de empleo y con ello de poder adquisitivo.

Otro de los puntos que llama la atención en las minutas son los índices de precios de la vivienda nueva y usada, que de acuerdo con los estimados de la junta, se mantienen en “a niveles históricamente altos”. Y tiene razón, si se tiene en cuenta que los precios por metro cuadrado en ciudades como Bogotá, Cali y Cartagena mantienen sus niveles de crecimiento constante desde hace más de un quinquenio, cuando la construcción se convirtió en el sector que más jalonó la economía.

Junto esto aparece la preocupación por la inflación, donde se vislumbra un riesgo proveniente “de expansiones excesivas en la demanda o aumentos en los costos superiores a los previstos, con efectos fuertes y perdurables sobre las expectativas y la credibilidad de la política monetaria”. Anif, frente a esa preocupación, también lanzó su posición y explicó que “el Banco de la República parece haber solucionado satisfactoriamente el acertijo inflacionario de este primer trimestre, pero aún le resta encontrar salida al acertijo monetario-crediticio-cambiario. ¿Tendrá el Banco de la República que pedir más ayuda a la Superintendencia Financiera en materia de medidas macroprudenciales? ¿Acaso se verá forzado a recurrir a controles de capital en la medida en que el nuevo umbral de la TRM se perfila hacia los $1.750 y su esquema actual de compras de US$20 millones semanales luce incapaz de contener las presiones que vienen ejerciendo los influjos de capital vía IED y offshore?”.

Será por esto que el promedio de las medidas de inflación básica volvió a subir y la mayoría de ellas supera el 3%, de ahí que sea la junta la que recalque que las expectativas de inflación aumentaron. Detalla las minutas que uno de los miembros consideró apropiado complementar el incremento de la tasa con alguna medida macro-prudencial que tenga como propósito acelerar la transmisión de la tasa de interés sobre la dinámica del crédito de consumo. Algo que, de acuerdo con los banqueros, en un mercado normal como el colombiano, puede tardar entre uno y dos años. Demasiado tiempo si lo que se requiere son medidas inmediatas.