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Además, las cuantiosas pérdidas del sector financiero, hipotecario y asegurador en los EE.UU. al primer semestre han absorbido liquidez que la Reserva Federal ha tenido que sustituir con una agresiva política monetaria expansiva, sin embargo, esa defensa temporal no sanea la destrucción de riqueza gringa y la munición con que apostaban comprando activos en mercados emergentes como Colombia será menor, incidiendo en una desvalorización de materias primas y monedas de estos países.
El cierre semanal del precio del dólar, muy por encima de los $ 1.800, es síntoma de que el coletazo de las dificultades por las que atraviesa EE.UU. nos pegará negativamente, más cuando la fortaleza del dólar se ratifica frente al Euro casi rompiendo los US$ 1.50 a la baja, al igual que frente a la libra esterlina, el yen japonés y el real brasileño, dibujando sutilmente un cambio de tendencia.
En cuanto a nuestro mercado accionario, si no subió con los buenos resultados del primer semestre, sólo le queda soportar las mediocres expectativas de la segunda mitad de año, sufriendo de una preocupante concentración en su volumen de operaciones en la acción de Ecopetrol, cuyo precio descendió fuertemente en la semana después de conocerse el excelente resultado financiero a junio, pero que no se repetirá en el corto plazo, y por el contrario, jalada por el descendente precio del petróleo, confirmando nuestra recomendación de la semana pasada de tomar utilidades vendiendo por encima de $ 2.510 por acción.
En lo macroeconómico, está lejos la tranquilidad en materia de inflación. El paro camionero puede generar desabastecimiento, la estabilidad del dólar y su posible cambio de tendencia ya no ayudará a abaratar los productos importados y una inflación al productor del 9,6% anual se trasladará al consumidor.
Por lo anterior, sigue siendo recomendable desmontar posiciones de riesgo y trasladarlas a renta fija de corto plazo, ya que la liquidez es la táctica más eficiente en la actual coyuntura ante la disminuida rentabilidad de las diferentes alternativas de inversión y el aumento de riesgo y volatilidad de todos los mercados.
Por José Roberto Acosta
