Escucha este artículo
Audio generado con IA de Google
0:00
/
0:00
China se dispone a emitir el jueves la primera tanda de bonos soberanos especiales del año, como parte del estímulo anunciado por las autoridades para suavizar el golpe de las tensiones comerciales latentes con Estados Unidos.
Emitir bonos es una forma que tienen los países de financiarse: el Gobierno le “pide prestado” dinero a inversionistas y, a cambio, se compromete a devolverlo en una fecha determinada con intereses.
El Ministerio de Finanzas planea recaudar ¥$286.000 millones (US$39.000 millones) mediante una emisión en tres partes a lo largo del día, según cálculos de Bloomberg. La venta de bonos es para financiar el paquete fiscal aprobado en marzo, pero a diferencia de la deuda soberana, los bonos especiales se emiten para fines específicos y no se contabilizan en el objetivo de déficit fiscal récord de China de 4 % para el año.
La última ronda de emisiones se produce en un momento en que Pekín trata de acelerar el gasto para defender la economía de la embestida de los aranceles estadounidenses de 145 % sobre los productos chinos, que pueden dificultar el objetivo de crecimiento de 5 % fijado por Pekín para 2025.
“El Gobierno está acelerando el ritmo de apoyo a la política fiscal para compensar el choque arancelario”, dijo Zhaopeng Xing, estratega senior de Australia & New Zealand Banking Group. “Esperamos un pico de oferta en los próximos dos meses y el Banco Popular de China mantendrá estable la liquidez”.
Le podría interesar: Cada hogar en EE. UU. pagaría US$4.000 más al año por los aranceles de Trump
¿Coincidencia o estrategia?
La postura defensiva frente al impacto de los aranceles es, de cierta manera, aplicable a lo que ha pasado en Colombia. El 15 de abril, el país emitió US$3.800 millones —diez veces menor a la de China y, aun así, la mayor operación de su historia—, para financiar el presupuesto de 2025 y recomprar deuda de corto plazo.
Si bien los bonos colombianos no están etiquetados como una respuesta directa al nuevo arancel de 10 % de parte de EE. UU., su emisión se enmarca en la necesidad de mantener margen fiscal, justo cuando la presión externa reduciría las maniobras. Y si el impacto del arancel se consolida —como proyecta ANIF— con una caída de 8 % en exportaciones y una pérdida de $4,7 billones en PIB y 15.000 empleos, el espacio fiscal para responder tendrá que financiarse con deuda.
Dos casos aislados que, a fin de cuentas, advierte la incertidumbre por la falta de caja. China emite para evitar el golpe de los aranceles. Colombia emite para no quedarse sin aire si ese golpe también la alcanza.
Recomendado: ¿Listos para la reforma pensional? Estos son los retos de la implementación
¿Qué pasa con los bonos en China?
La emisión del jueves consiste en ¥$165.000 millones de bonos especiales a 5 años destinados a la inyección de capital bancario, ya que los bancos estatales luchan con unos márgenes de beneficio escasos en medio del malestar económico. China tiene previsto vender un total de 500.000 millones de yuanes de este tipo de bonos antes del 4 de junio.
China también tiene previsto emitir el jueves ¥$50.000 millones y ¥$71.000 millones de bonos especiales a 20 y 30 años, respectivamente. Forman parte de los 1,3 billones de yuanes de bonos soberanos especiales a 20, 30 y 50 años que se ofrecerán hasta octubre.
La cuota total de emisión de bonos soberanos especiales ultralargos de este año es superior al billón de yuanes vendido el año pasado. Los ingresos de la venta se destinarán a financiar compras de bienes de consumo, construir grandes proyectos de infraestructuras y animar a las empresas a actualizar sus equipos.
Lea también: Aranceles de Estados Unidos y China: Trump propone reducirlos mediante acuerdo
A pesar de la inminente oferta de bonos, el mercado no muestra signos de tensión, ya que algunos esperan que el PBOC recorte los tipos de interés o la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener en reserva este año para impulsar el crecimiento. El rendimiento del bono de referencia a 10 años se situó a solo cinco puntos básicos del mínimo histórico alcanzado en febrero.
Según Xing, de ANZ, el PBOC podría utilizar herramientas como los acuerdos de recompra inversa para gestionar la liquidez. “También podría considerar reanudar la compra de bonos del Estado o recortar el coeficiente de reservas obligatorias para inyectar liquidez en el momento oportuno”.
💰📈💱 ¿Ya te enteraste de las últimas noticias económicas? Te invitamos a verlas en El Espectador.
