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El dólar en Colombia cerró este jueves 22 de octubre en COP 3.174, por debajo de su cierre del miércoles (COP 3.190). Durante la sesión, la divisa se movió entre COP 3.171 (mínimo) y COP 3.197,75 (máximo), con un precio promedio de COP 3.185,01.
La Tasa Representativa del Mercado (TRM) de este jueves fue de COP 3.191,47, un 0,88 % más que la del día anterior. Frente al mismo día del año pasado, bajó 17,67 % (COP 685,13), y frente al mismo día del mes anterior, se redujo 0,03 % (COP 1,06).
¿Qué variables siguen moviendo el dólar en Colombia?
Hay factores de adentro y de afuera que continúan presionando al billete verde. En el frente nacional pesan el Presupuesto General de la Nación de 2027 (la hoja de ruta sobre en qué se van a gastar e invertir los recursos públicos el próximo año) y la próxima decisión de tasas del Banco de la República. En el internacional, la inflación en Estados Unidos y el camino de la Reserva Federal (Fed), además del precio del petróleo.
¿Qué pasó con el presupuesto de 2027?
La noche del martes 20 de octubre se supo que las plenarias de Cámara y Senado habían aprobado dos textos distintos para el artículo 65 del presupuesto, el que trata sobre coberturas financieras para reducir impactos fiscales por variaciones en el precio del petróleo, los combustibles y el dólar. No alcanzaron a conciliarlos. Tras analizar las opciones, el vicepresidente José Manuel Restrepo informó que regirá el articulado aprobado en primer debate por las comisiones económicas.
El monto no cambia: COP 634,9 billones. Lo que se cae son los ajustes que habían logrado las plenarias, que además habían decidido bajar el monto destinado al servicio de la deuda para darles más recursos a otros sectores. Quedan por fuera, entre otros, COP 3 billones adicionales para salud, COP 6,5 billones para pensiones y COP 3 billones para subsidios de energía y gas, como lo publicó El Espectador en este artículo.
Restrepo envió un mensaje de tranquilidad a inversionistas, tenedores de bonos y a la comunidad financiera internacional. Según dijo, el presupuesto que decretaría el Gobierno el miércoles 21 de octubre "recoge el esfuerzo fiscal que necesita el país".
En contexto: ¿Qué pasó con el presupuesto de 2027? Las implicaciones de un error de trámite
El siguiente paso es la ley de rescate económico, que según Restrepo se radicará "próximamente" en el Congreso. El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, dijo en los últimos días que ya está "prácticamente lista" y que buscará un ajuste por el lado del gasto. Hacienda estimó que el déficit fiscal de 2027 quedaría en 7,2 % del PIB con esa ley, que implicaría un recorte de COP 45 billones en el gasto, y en 9,4 % en un escenario sin ajuste.
Camilo Pérez, director de Investigaciones Económicas de Banco de Bogotá, dijo el martes que para los mercados había claridad en que el presupuesto era un escalón hacia la radicación de la ley de ajuste fiscal. Ese paso, afirmó, es "quizá el punto más importante de toda la estrategia fiscal del Gobierno porque es donde veremos el compromiso del Ejecutivo con los ajustes necesarios para que la deuda pública sea sostenible, pero también qué tan cercano está el Congreso a este tipo de propuestas".
¿Qué otras variables siguen moviendo el dólar en Colombia?
La inflación en Estados Unidos sigue siendo, para Daniel Londoño Tapia, Country Manager de Global66, una de las variables que más influye en el billete verde. El IPC de septiembre subió a 3,7 % anual desde 3,4 %, y la inflación núcleo pasó de 2,4 % a 2,6 %, ambos por encima de lo esperado. Con eso, la probabilidad de que la Reserva Federal (Fed) suba su tasa en la reunión del 27 y 28 de octubre saltó de cerca de 22 % a alrededor de 50 %, el bono del Tesoro a 10 años tocó 5,33 % y el DXY, el índice que compara al dólar con una canasta de monedas, subió cerca de 0,7 %. En Colombia, explicó Londoño, la divisa llegó a COP 3.214 en esa sesión, pero la cerró en COP 3.183,80, por debajo de su apertura.
Londoño señaló que, con la probabilidad de un alza en octubre por debajo de 30 % y diciembre como la apuesta más firme, el riesgo para el peso "está en que esa probabilidad se mueva sin que nadie de la Fed la oriente", en momentos en que el banco central estadounidense está en su periodo de silencio previo a la reunión.
El petróleo también entra en la ecuación porque es uno de los principales productos de exportación del país. En la semana que terminó el 16 de octubre, el barril de referencia Brent se mantuvo alrededor de US$ 105 y el WTI subió 5,6 %, por una caída de inventarios en Estados Unidos y una producción frenada por un huracán. La Agencia Internacional de Energía, por su parte, acordó liberar más de 20 millones de barriles de diésel.
El alza de los hidrocarburos se dio con la guerra en Oriente Medio, desatada a finales de febrero con los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán. Y pesa en la política estadounidense: el aumento del costo de vida, impulsado sobre todo por los combustibles, tiene descontentos a los votantes a pocas semanas de las elecciones de mitad de mandato de noviembre, en las que el Partido Republicano se juega el control de las dos cámaras del Congreso. En ese contexto, el presidente Donald Trump levantó sanciones al gas y al petróleo de Rusia.
A nivel local, la decisión del Banco de la República también está en el radar. La junta directiva se reunirá el viernes 30 de octubre y su periodo de silencio previo a la decisión arranca el sábado 24. La tasa de intervención está en 12,25 %, según el Banco, y la inflación anual de septiembre fue de 6,29 %, según el DANE.
Londoño recordó que cinco de los siete directores votaron a favor de subir en septiembre, por lo que otra alza sigue sobre la mesa. Y planteó el dilema que ya aparecía en las minutas de julio: "subir más contiene la inflación, pero amplía el diferencial, alimenta el carry y fortalece todavía más al peso". Dicho de forma sencilla, una tasa más alta frena los precios, pero también hace más atractivo para los inversionistas tener pesos, lo que puede fortalecer la moneda.
¿Qué se espera del dólar en Colombia?
Se espera que el billete verde se cotice en un rango entre COP 3.120 y COP 3.220, con el techo cerca del máximo que tocó tras el dato de inflación de Estados Unidos. El máximo de este jueves, COP 3.197,75, quedó dentro de ese rango.
Londoño planteó qué podría cambiar ese escenario si se reabre el debate sobre un alza de la Fed: "Un dato fuerte o un nuevo salto del crudo reactivaría la discusión de octubre y le daría al dólar recorrido hacia COP 3.220 o COP 3.250″. Si no aparece nada que mueva esa probabilidad, agregó, la tendencia de fondo sigue intacta.
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