Tasas de interés seguirán subiendo

La Junta del Banco de la República hizo caso omiso a las peticiones del ministro de Agricultura, Juan Camilo Restrepo, y del gremio de los exportadores, que buscaban que en la reunión de este viernes se dejaran las tasas de interés quietas. Al contrario, y defendiendo que la actividad económica mundial muestra una demanda externa que se desacelera, que el precio del petróleo sigue subiendo y que la economía colombiana muestra un fuerte dinamismo, las elevó del 5% al 5,25%.

Y aunque era una decisión esperada, la cuestión es que esta no será la única alza que al parecer se tendrá en 2012. Daniel Niño, director de investigaciones económicas de Bancolombia, tiene clara esa tendencia: “Creo que vamos a llegar a 5,75%. El asunto es que eso no va a pasar todo de inmediato, lo va a decir la coyuntura económica y estará asociado a varios temas: la evolución del crédito, cómo se puede desempeñar el entorno externo por el caso de Europa y en ese mismo contexto, se subirían paulatinamente”.

Y con expectativas muy similares, Daniel Velandia, director de investigaciones económicas de Correval, aseguró que se mantiene “nuestra expectativa de una tasa repo para el cierre del año en 5,50%”. Y haciendo un análisis del anuncio hecho por el Emisor, agrega que “la adopción de medidas macroprudenciales dependerá seguramente del comportamiento del crédito en las próximas semanas o meses”. Fedesarrollo, por su parte, con la encuesta de proyecciones 2012, ya había detallado que el 55% de los administradores calculaban que el Emisor elevaría las tasas de interés hasta 5,50% para terminar el año.

La Junta, en su comunicado oficial, también anunció que extenderá “el programa de compras diarias de dólares por montos mínimos de 20 millones al menos hasta el 4 de agosto del presente año”. Sin embargo, hay quienes se siguen preguntando por qué no se hacen compras más altas, como el mismo ministro de Agricultura, quien hizo referencia a que el Banco Central del Perú compra en un solo día entre US$300 y US$400 millones.

Y la respuesta la tiene Niño, de Bancolombia, cuando aclara que el Emisor no lo podría hacer. “Si usted va a comprar dólares debe hacerlo en un monto viable y sostenible. Y si dicen que van a comprar todos los días US$50 millones, sólo llegarían hasta julio y no hasta agosto”, como está pensando la Junta.

Ahora lo que viene es esperar que esta alza anunciada por el Emisor se traslade a los créditos que consumen los colombianos. Pero eso no sucederá inmediatamente. Explica Niño que el efecto “históricamente se demoraba entre uno y dos años, y puede ser que hoy en día, por el mercado financiero más desarrollado, esa transmisión sea más rápida y pase entre 6 y 12 meses”.