Una caída muy costosa

La debilidad de las grandes economías del mundo que va de la mano con la desaceleración en la demanda de petróleo le está pasando una cara cuenta de cobro al valor de las acciones petroleras en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). El precio del crudo está por debajo de US$80 y los expertos no prevén en el mediano plazo que el barril WTI pase de nuevo la barrera de US$100.

Muestra de lo que está pasando es que los balances de las compañías petroleras, como Ecopetrol, han reportado menores ingresos durante los últimos meses. Mauricio Cárdenas Santamaría, ministro de Minas y Energía, asegura ante este fenómeno que “la caída del precio ha sido tan rápida que es muy difícil que la producción aumente a ese ritmo para compensar”.

José Fernando Restrepo, director de investigaciones económicas de Interbolsa, explicó que la existencia de un ambiente internacional de aversión al riesgo y de una oferta de petróleo estable está reflejándose en los resultados de las acciones de compañías como Petrominerales, Ecopetrol, Pacific Rubiales Energy y Canacol que se negocian en la BVC.

Explicó que el Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia (IGBC) también ha recibido un notable impacto de la caída que han registrado las petroleras. Éstas representan un peso de casi 50% en el índice. Tan sólo Ecopetrol, según la BVC, pesa 25,1% en el IGBC y Pacific Rubiales, el 22,9%.

Daniel Velandia, jefe de investigaciones económicas de Correval, explicó que en las acciones pertenecientes a compañías de otros sectores las desvalorizaciones no han sido tan marcadas como en las petroleras mencionadas. Al referirse a la caída del IGBC, aseguró que este índice ha perdido este año por cuenta del petróleo cerca del 15%.

La acción de Ecopetrol, de acuerdo con el analista de la firma Asesores en Valores, Eduardo Bolaños, ha caído desde mayo pasado 19,73%. Mientras que la acción de Pacific ha perdido 29,52% desde el quinto mes del año hasta el momento. “Esto va en línea con lo que pasa con el IGBC y los demás índices accionarios. Tomando en cuenta el precio del petróleo, podrían darse nuevos descensos en las acciones petroleras y en el IGBC. Todo dependerá de la evolución de la crisis internacional”, explicó.

De acuerdo con Bolaños, comenzando octubre probablemente pueda recuperarse el precio del crudo en el mundo por el comienzo del invierno, lo que se traduciría en un repunte de las acciones.

Mientras tanto, el ministro Cárdenas aseguró que la reciente caída en la acción de Ecopetrol no debe preocupar a los accionistas minoritarios y justificó que ésta es una inversión de largo plazo.

Según los modelos estimados por Restrepo, el barril de crudo puede estar por debajo de los US$85, mientras que el Gobierno plantea un panorama optimista de US$98 para el cierre del año.

En opinión de Velandia, si en el proceso de recuperación económica mundial se toman las decisiones correctas, el petróleo puede estabilizarse en un máximo de US$90 este año. Aunque todo apunta a precios entre US$60 y US$65 por barril en medio de un escenario donde las grandes economías continúen andando a media máquina.

En materia de inversión extranjera en hidrocarburos, Restrepo ve en el panorama que las compañías tienen aún numerosas inversiones comprometidas en las rondas donde se adjudicaron decenas de bloques petroleros. Sin embargo, estimó que el flujo de inversiones llegaría a caer si se hace más fuerte la reducción en los precios del crudo.

Entre tanto, Velandia comentó que según datos del Banco de la República tan sólo en la primera semana de junio la inversión en el sector petrolero llegó a US$463 millones, lo cual resulta significativo en una época en la que se agudiza la desconfianza de los mercados del mundo. Muestra de ello es que entre enero y junio de este año, los recursos destinados al área minero-energética aumentaron 22% frente al mismo lapso de 2011; esto representa un monto de US$6.581 millones.

“El precio del petróleo es la señal que tienen las compañías petroleras para invertir. Uno muy bajo hace que no sea tan atractivo hacerlo y hay preocupación en Colombia”, aseguró el ministro de Minas y Energía, quien reiteró que este fenómeno de todos modos viene bien a los consumidores colombianos dada la reducción en el precio de la gasolina.