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A sabiendas de que la raíz de la persistencia del desplome de la capacidad adquisitiva de la moneda yace en el desbarajuste fiscal, por vía de la insoportable presión del gasto y el endeudamiento público sobre la demanda, el banco central se verá forzado, contra viento y marea, a mantener la rienda tendida en su tasa de interés de referencia.
El signo inequívoco que obliga a la adopción de dicho sendero no es otro que el ascenso incesante de las expectativas de inflación –la guía insoslayable de la política monetaria– que más que duplican la meta del 3 % anual, ubicándose en cerca del siete para el final del 2026. Así las cosas, se cumplirían siete años de la desviación entre el objetivo y el costo de vida real, colocando en riesgo la credibilidad del organismo rector de aquella, su patrimonio esencial, que es menester preservar.
Dicho proceder, sin duda, es el que proseguirá observando la Junta Directiva del Banco de la República. Su responsabilidad en tal ámbito, por fortuna para la estabilidad macroeconómica de la Nación, ha pasado todas las pruebas a partir de su autonomía consagrada en la Constitución de 1991, su más notable logro en esa materia.
Dicho lo anterior, resulta imperativa la respuesta del Gobierno frente al inaplazable ajuste en las finanzas públicas, de suerte que las señales que en adelante reciban los mercados globales, los inversionistas y los consumidores, apunten a la recuperación de la confianza que otrora tuvieron en la marcha de nuestro aparato productivo.
El reencauche de la Regla Fiscal acorde con las nuevas realidades; la consolidación de la independencia de su Comité Autónomo (CARF); el trazado de una ruta creíble y viable durante el próximo cuatrienio tras la reducción del tamaño del Estado y del consiguiente recorte del gasto; la ampliación de la base tributaria cimentada en las personas naturales; el salvamento de Ecopetrol cifrado en los principios de un gobierno corporativo genuino y en la emisión de acciones ya autorizada por el Congreso hasta llegar a una participación del sector privado del 20 % de su propiedad, constituyen elementos centrales de la recuperación de la confianza en el manejo del erario que deben ponerse en marcha antes del fin de la luna de miel del nuevo Gobierno, con el propósito fundamental de pasar del dicho al hecho. Es el costo político de los sacrificios impopulares que tendrá que asumir como condición necesaria para ponerle fin a la nefasta dominancia fiscal de la política monetaria.
Sólo así se podría remontar la resistencia de las expectativas de inflación a converger hacia la meta del 3 %, y, por ende, emprender el camino de la disminución de la tasa de interés de política y del exorbitante costo de la deuda. Y alcanzar en el mediano plazo un crecimiento sostenible del PIB del 6 % anual.
El ministro de Hacienda, Miguel Gómez, ha comenzado en la dirección correcta al haber sincerado el desastroso estado de las finanzas públicas. Ahora la dura tarea de la reconstrucción del tejido económico se halla en el terreno de las acciones referidas. Si así fuere, la credibilidad de la ciudadanía en la conducción del Estado estaría a salvo.
*Carlos Gustavo Cano es exdirector del Banco de la República y Ecopetrol y exministro de Agricultura.
Por Carlos Gustavo Cano Sanz
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Francisco Javier(10489)•24 de septiembre de 2026 – 21:35Nada de lo que el columnista denomina la ruta correcta está haciendo este gobierno. Lo que uno ve como observador sin sesgos políticos es: más gasto; más endeudamiento para no hacer una reforma tributaria y evitar gravar a los que tienen cómo contribuir lo que al final del día serán los asalariados los paganinis de esta absurda y regresiva decisión. Y para completar, enviando señales equivocadas a las calificadoras de riesgo con el desequilibrado e inexplicado presupuesto.
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Yimmy(68264)•24 de septiembre de 2026 – 18:51No puedo creer que usted tenga alguna credibilidad en Miguel Gómez como ministro de hacienda, que hace sus descargos ante el congreso con textos o explicaciones hechos con IA, qué vergüenza señor Cano!
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Juan felipe(82042)•23 de septiembre de 2026 – 18:11Terminar la vida, siendo un arrodillado. Ancianito, nada perdías.. abrazos cafre.
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Juan felipe(82042)•23 de septiembre de 2026 – 18:06Señor, q tan bajo un ancianito loco.
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Mario Giraldo(196)•23 de septiembre de 2026 – 10:55La luna de miel del nuevo gobierno va hasta Diciembre, cuando termina el ultimo año fiscal de Petro cuyo presupuesto, burocracia e inversion producen hoy un crecimiento de 3.6%!!! En Enero empieza ABE con su presupuesto de "Austeridad" que contempla un gasto de 50 Billones mas al de Petro, rubros como 1billon mas para aumento salarial de ministros y politicos (congreso, cortes) y la venta de activos de la nación como Ecopetrol.
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Mario Giraldo(196)•23 de septiembre de 2026 – 10:50Inflacion en USA 3.4% tasas de referencia en USA 3.75%. Colombia inflación histórica 3 años 5.5%, tasas de interés BanRepublica 11-13.5%%
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Atenas(06773)•23 de septiembre de 2026 – 03:58¡Y estará a salvo, no tenga la menor duda! Pues estando la cosa pública tan peluda como la dejó el asqueroso ojisapo, era y es forzoso tomar una serie de medidas dolorosas q’ de hecho levantarán escozor obvio entre los mamertos, pues son enemigos de q’ se ponga orden allí donde sus secuaces dejan miseria y horror por donde pasan, pa demostrarlo traigo a colación lo q’ dijo un desesperado cubano reciente/:"Si el régimen abre las puertas, dejamos sola esta vaina". Atenas
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usucapion1000(15667)•23 de septiembre de 2026 – 02:54La ùnica salida es bajar las tasas de interès y devaluar la moneda, asì se podrà ahorrar. Con pañitos de agua tibia seguiremos cayendo al foso a un ritmo màs lento pero constante. No trate de justificar los errores de la junta directiva de Redesbanco, es mantener la enfermedad sin curarla.
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Atenas(06773)•23 de septiembre de 2026 – 03:59Ehh, qué desespero y frenesí tan tenaz el de usucapipi. Atenas.
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