La fiesta de la inflación

Tras la pataleta del ministro de Hacienda—salió furioso de la Junta del Banco de la República que preside y declaró que rompía relaciones con el Emisor porque había tomado una decisión que no compartía—el gerente del Banco y el propio ministro comparecieron a dar explicaciones a la sociedad ante la comisión cuarta de la Cámara de Representantes.

Me referiré a la intervención del ministro. (No me referiré a las de Petro: acusó de fascista y genocida a una de las codirectoras del Banco elegida por él mismo por no estar de acuerdo con su voto; con ese preámbulo, el resto de los argumentos de Petro no merecen la más mínima atención—solo resta contar días hasta dejar de ser gobernados por un personaje capaz de tanta pequeñez y de actos tan miserables y declararme estupefacto ante el silencio cómplice de su equipo, su partido y del candidato Cepeda).

Dice usted ministro que la junta votó por subir la tasa de interés para favorecer el negocio de los banqueros. Arranca mal al suponer intenciones perversas en los que opinan distinto. Ministro, no es claro que la rentabilidad bancaria suba con el endurecimiento monetario. Los bancos tienen entre sus activos una abultada cantidad de préstamos previos. Esos activos se desvalorizan con mayores tasas; por ese lado, los bancos pierden. De otro lado, los intereses altos hacen menos atractivos los créditos que ofrecen los bancos: la demanda por estos cae con el agravante de que a los malos clientes esos los mayores intereses no los desaniman. El resultado: enfrentan menos clientes y más mala paga. Finalmente, la medida encarece los recursos que el sector capta. Esos tres hechos hacen que no sea nada obvio que la rentabilidad bancaria mejore con el apretón del Emisor.

Un recordatorio, ministro: en 2023 el presidente de Asobancaria y el ministro de Hacienda hicieron una declaración conjunta pidiendo al Banco de la República que bajara las tasas. ¿Estaban los banqueros pidiendo que les redujeran su rentabilidad? Al bajar el Banco en 400 puntos las tasas de interés en ese entonces ¿la junta no tenía las intenciones perversas que usted ahora le atribuye?

Dice usted ministro que ningún Banco Central ha subido tasas de interés este año. Cierto. ¿Qué otro país, ministro, subió el salario mínimo en 23 % duplicando con eso los pronósticos de inflación de final de año y de paso forzando al Banco a contrarrestar ese impacto?

Dice también usted que el Banco no considera los factores externos, que por tanto no nota que la inflación está subiendo es por la guerra en Irán y que eso no amerita respuestas monetarias. No ministro, la guerra comenzó a final de febrero y para ese entonces ya se habían duplicado los pronósticos de inflación para final de 2026. La guerra empeora el panorama, pero a la fiesta de la inflación invitaron ustedes.

Finalmente afirma que el Banco solo se interesa por la inflación y sus expectativas e ignora otros elementos inherentes a su mandato. Si eso fuera así ministro, no llevaríamos cinco años seguidos sin acercarnos a la meta de inflación de 3 %: si la junta no tuviera otros factores en el radar, hace tiempo habríamos tenido un apretón monetario severo que nos hubiera devuelto a ese objetivo.

X: @mahofste