Banrep sube su tasa de interés a 12,25 % en medio del repunte de la inflación

La reunión tuvo una particularidad: fue la primera decisión de política monetaria que el ministro de Hacienda, Miguel Gómez, acompañó desde el comienzo del nuevo Gobierno. La sesión estuvo presidida por el gerente del Emisor, Leonardo Villar.

El grueso de las expectativas del mercado se inclinaba por la estabilidad en la decisión de política monetaria de septiembre. Una encuesta de Citi entre 23 instituciones encontró que 18 esperaban que la tasa se mantuviera en 12 %. Tres anticipaban un aumento de 50 puntos básicos y dos uno de 25, el que finalmente adoptó la Junta. Bancolombia también preveía que la tasa se quedara en 12 %, después de la votación dividida de julio, cuando cuatro miembros de la Junta respaldaron mantenerla y tres votaron por subirla 50 puntos básicos. Para ese banco, los 275 puntos básicos de aumentos acumulados en el primer semestre todavía no habían transmitido por completo sus efectos a la economía.

¿Por qué el Banrep sube su tasa de interés?

En su comunicado, la Junta explicó que tuvo en cuenta varios elementos. El primero fue la inflación, que volvió a aumentar en agosto y se ubicó en 6,24 % anual, según el más reciente informe del DANE. Las mayores presiones vinieron de los alimentos (cuyos precios aumentaron 6,1 %) y de los precios regulados (aumento de precios de 6,8 % en el octavo mes de 2026). La inflación de servicios repuntó a 7,2 % y la básica, que excluye alimentos y regulados, subió a 6,1 %, su nivel más alto en el último año.

La Junta advirtió además que el fenómeno de El Niño podría seguir presionando al alza los precios de alimentos y regulados.

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¿Qué pasa con la inflación en Colombia?

Las de los analistas para diciembre de 2026 volvieron a subir y llegaron a 6,8 % en la encuesta de septiembre del Banrep. A dos años, en cambio, bajaron a 4,0 %. Las que se derivan del mercado de deuda pública, según el Banco, "se mantienen considerablemente arriba de la meta", que es de 3 %.

Durante la rueda de prensa, el ministro de Hacienda, Miguel Gómez, calificó lo que ocurre con la inflación en Colombia como "uno de los temas más complejos de la economía actual" y enumeró varios factores detrás de este fenómeno. El primero es el precio del petróleo, que a su juicio no solo encarece los combustibles: también está presente en la ropa y el calzado, los envases plásticos, los detergentes, las pinturas, la pasta de dientes y los fertilizantes.

El segundo es el terremoto. Gómez recordó que golpeó una región productora de bienes agrícolas y clave para la logística, el Valle del Cauca, por la operación del puerto de Buenaventura y el tráfico hacia el sur del país, y que también afectó la zona cafetera. A eso sumó el fenómeno de El Niño, cuya intensidad se prevé fuerte y que ya empieza a pesar sobre la producción agrícola de algunas regiones.

El ministro también mencionó el alza de tasas en Estados Unidos, que, según dijo, es a su vez consecuencia de un aumento de la inflación en ese país. La Reserva Federal subió el 16 de septiembre su tasa de referencia en 25 puntos básicos, a un rango de entre 3,75 % y 4 %. Fue su primer aumento desde 2023 y la primera decisión de política monetaria bajo la presidencia de Kevin Warsh. El comité votó por unanimidad, y la mediana de las proyecciones de sus funcionarios para la tasa a finales de 2026 subió a 4,1 %, desde 3,8 %.

Sobre la decisión de la Junta del Banrep, Gómez explicó que, tras discutirlo con los demás miembros, se optó por un aumento moderado de 25 puntos básicos mientras se aclara el impacto de los fenómenos que describió.

"Nos pareció que era prudente enviar esa señal porque la inflación sigue aumentando, pero no queremos tampoco anticiparnos hasta no conocer datos más precisos sobre el comportamiento de los precios en las próximas semanas y los próximos meses", precisó el titular de la cartera económica del Gobierno.

¿Cómo va la economía colombiana, según el Banrep?

Durante la rueda de prensa, Leonardo Villar resaltó que el Producto Interno Bruto (PIB) desestacionalizado creció 3,4 % anual en el segundo trimestre. Pero el indicador de seguimiento de la economía (ISE) sugiere que la actividad se habría desacelerado: en julio la variación anual fue de 1,1 %.

Además, la industria manufacturera cayó 2,3 % anual. Las ventas reales del comercio minorista, en cambio, subieron 5,3 % anual en julio, un dato que el Banco señala como consistente con el crecimiento de 22,3 % anual de las importaciones en dólares.

En su comunicado, la Junta agregó que el entorno financiero internacional se ha vuelto algo más apretado, ante la perspectiva de una política monetaria más restrictiva por parte de los bancos centrales de las economías avanzadas.

El Banrep sostuvo que la decisión mantiene una política monetaria "restrictiva", consistente con la perspectiva de una inflación a la baja en 2027. Según el comunicado, la información sobre los efectos de El Niño, el proceso de recuperación después del terremoto y las medidas de política fiscal serán importantes para las próximas decisiones. Bancolombia proyecta que el déficit del Gobierno Nacional Central llegará a 7,2 % del PIB en 2026.

¿Cómo le afecta a usted la decisión del Banrep?

El Banco de la República es conocido como el "banco de bancos": es al que acuden las entidades financieras cuando necesitan dinero prestado, por lo general a un día. La tasa que cobra el Banrep por esos préstamos se denomina tasa de política monetaria, la que precisamente subió este miércoles a 12,25 %.

Esa tasa funciona como punto de partida para casi todos los demás intereses del sistema. Si al banco le sale más caro conseguir plata, lo normal es que tarde o temprano cobre más por prestarla. Eso puede sentirse en los créditos de consumo, las tarjetas, la vivienda y los préstamos a las empresas. Del otro lado, quienes tienen ahorros, por ejemplo en un CDT, también suelen ver que les ofrezcan mejor rentabilidad.

No obstante, hay que decir que el efecto de la subida de este miércoles no es inmediato y depende de cada producto financiero. Quien tiene una deuda con tasa variable en un banco podría notar que su cuota mensual sube; quien está pensando en pedir un crédito probablemente lo encuentre más caro al cabo de unas semanas.

La idea del Banrep detrás del alza es enfriar la economía: con el crédito más caro, hogares y empresas tienden a gastar e invertir menos, y eso le quita presión a los precios. Es la herramienta con la que el Banco busca llevar la inflación, que en agosto fue de 6,2 %, hacia su meta de 3 %.

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