Tasa de interés comenzaría a aumentar en septiembre: BNP Paribas

Los analistas de la entidad financiera creen que el Emisor calibrará su tasa de interés de política monetaria, orientándola tasa hacia 2,5 % en 2021 y 4 % en 2022. Sin embargo, dicha proyección contradice la señalada por los analistas encuestados por el Banco de la República, quienes esperan que el primer movimiento de las tasas se produzca en diciembre.

“Suponemos que las autoridades preferirán adoptar un enfoque gradual a la luz de la incertidumbre que plantea la evolución de las condiciones sanitarias. Sin embargo, creemos que los riesgos se inclinan hacia aumentos mayores, dado que la tasa de interés de política monetaria está muy por debajo de su nivel neutral en ambos países”, explican los expertos.

La entidad fue enfática en que la normalización de la política de Colombia comenzará en el tercer trimestre y argumentan que su perspectiva está respaldada por el aumento de las expectativas de inflación y el empeoramiento de las perspectivas fiscales.

“Creemos que la política monetaria ya no necesita ser tan expansiva. La tasa de interés de política monetaria está unos 300 puntos básicos por debajo del nivel de equilibrio, un nivel que consideramos excesivo, aunque por razones diferentes”, dice el informe respecto a Colombia.

En consecuencia, el país terminaría el año con una inflación de 4 %, 0,7 puntos porcentuales por encima del consenso y casi 1 punto porcentual por encima de la previsión del Banco de la República. De hecho, el IPC ha superado las expectativas de BNP Paribas en cinco de las últimas seis publicaciones.

La inflación acumulada hasta mayo fue del 3,2 %, por lo que es probable que las expectativas de los demás analistas para 2021 aumenten al menos hasta el 3,5 % este mes, según la entidad. Este será probablemente el caso también de las expectativas a 12 meses, una variable que el Banco de la República sigue de cerca.

El banco le apunta a que esta tendencia podría provocar un aumento de las expectativas de inflación: “Si bien la inflación objetivo desempeña un papel importante en la formación de expectativas en Colombia, la evidencia también sugiere que estas tienen un fuerte componente retrospectivo”.

Finalmente, el informe advierte que ajustaron al alza su previsión del PIB real para con un punto porcentual, para llegar a 6,5 % por el buen resultado del primer trimestre, por la mejora de la demanda externa y el aumento de los precios del petróleo.