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4 Aug 2022 - 5:18 p. m.

¿Qué implican los resultados históricos de Ecopetrol?

Las utilidades por $17 billones en el primer semestre son una buena noticia para el país. Analistas consideran que los resultados hacen más viables las expectativas del marco fiscal de mediano plazo.
Imagen de referencia.
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Foto: Bloo

En el primer semestre de 2022, Ecopetrol obtuvo ingresos consolidados por $76,4 billones, un Ebitda de $38,1 billones y una utilidad neta de $17,0 billones. El dato es histórico: son los mejores resultados financieros trimestrales y semestrales. La cifra de seis meses incluso supera la obtenida en todo el año pasado.

En el segundo trimestre del año se registraron ingresos consolidados por $43,9 billones, una utilidad neta de $10,5 billones, un Ebitda de $22,2 billones, y un margen Ebitda de 51 %.

Según la empresa, los resultados se deben a un entorno de precios favorable, a un repunte en el volumen de producción y en las cargas transportadas por oleoductos y poliductos, también a un mayor volumen de ventas y a unos márgenes de refinación históricos. Así, Ecopetrol asegura que pudo mitigar las presiones inflacionarias y el incremento de la tasa nominal de tributación en Colombia (del 31 % al 35 %).

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Andrés Duarte Pérez, director de Renta Variable de Corficolombiana, coincide en el análisis, pues asegura que las cifras históricas tienen que ver con la evolución de los precios, teniendo en cuenta la tasa de cambio, la recuperación en la producción y los altos márgenes de refinación.

En esa misma línea, Felipe Campos, gerente de inversiones y estrategia Alianza, indica que los resultados están en línea con las mejores petroleras del mundo y que los datos dejan ver que los dividendos entregados a los accionistas seguirán incrementándose.

Las cifras que presentó ayer Ecopetrol tienen implicaciones fiscales. Para Duarte, los resultados hacen más factible “la expectativa del marco fiscal de mediano plazo de recibir $24 billones en dividendos de Ecopetrol en 2023, a partir de los resultados de 2022″.

Vale recordar que las optimistas proyecciones del Gobierno Duque dependen de que se cumplan sus pronósticos sobre el precio del petróleo, una variable que ha descuadrado las cuentas en el pasado. El Marco Fiscal de hace ocho años (junio de 2014) se esperaba que el petróleo Brent promediara US$98 en 2015, pero finalmente promedió US$53 por una crisis internacional en este mercado. Las cifras obligaron al Gobierno colombiano a tramitar rápidamente una reforma tributaria en 2014.

Algo similar pasó en 2016, cuando el desplome del crudo (que llevó a los precios debajo de los US$30) contribuyó a que se presentara otra reforma tributaria, la que elevó el IVA del 16 al 19 %.

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Dentro del Marco Fiscal que se publicó este año se espera que el petróleo Brent promedie los US$100 en 2022 y US$94,2 en 2023, una cifra que parece más razonable a la luz de los resultados de la empresa. Por ahora, las cifras indican que al país entrarán más recursos.

Sobre la proyección para los próximos meses, Duarte estima que la situación será similar a la que se presenta hoy: preocupación por una recesión y una oferta de petróleo que se mantiene desbalanceada.

¿Y la acción de Ecopetrol?

Los buenos resultados no se reflejan en la acción de la empresa. Campos asegura que se debe a una combinación de aversión al riesgo por la desaceleración económica en Estados Unidos y a la incertidumbre sobre qué puede hacer el nuevo gobierno respecto a la política energética y la administración de la compañía.

En este último punto coincide el director de Renta Variable, para él, se debe a la incertidumbre sobre si se va a impedir la explotación costa afuera y sobre los posibles cambios en la junta directiva y sus implicaciones.

Otras cifras

Felipe Bayón, presidente de Ecopetrol, destacó, entre otras cosas, la confirmación de la presencia de gas en aguas profundas en el caribe colombiano con el pozo exploratorio Uchuva-1 y el acuerdo alcanzado con Oxy de exploración conjunta en aguas profundas en el noreste del país.

“El 60% de los volúmenes de hidrocarburos identificados en la cartera exploratoria corresponden a gas, con lo cual se evidencia una total alineación entre la exploración de hidrocarburos y las metas de transición energética que se han propuesto tanto Ecopetrol como el país”, dijo Bayón.

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En el segundo trimestre, el aporte del gas, el combustible de transición de la empresa, a la producción consolidada fue del 20 %.

Vale mencionar que en el semestre el aporte de ISA al Grupo Ecopetrol fue de $0,6 billones a la utilidad neta (neto de interés no controlante) y $4,2 billones al EBITDA.

Sobre sostenibilidad, Ecopetrol dijo que sigue avanzando en la construcción de dos ecoparques solares adicionales que sumarían alrededor de 49 MW de capacidad instalada. “A cierre del primer semestre de 2022, el Grupo Ecopetrol ha logrado la incorporación de 119 MW de energía renovable en su matriz de suministro, los cuales representan el 9 % de la capacidad instalada (MW) de la empresa”, agregó Bayón.

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