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La mayoría de los analistas espera que el Banco de la República mantenga su tasa de interés en 9,5 % en la reunión del próximo 30 de abril, según reveló la Encuesta ANIF publicada este viernes.
De acuerdo con el sondeo, el 68,4 % de los expertos prevé que la Junta Directiva optará por dejar sin cambios la tasa de intervención, mientras que un 31,6 % estima que habrá un recorte de 25 puntos básicos, que llevaría la tasa a 9,25 %.
La encuesta recogió las opiniones de 19 analistas de bancos locales e internacionales, comisionistas de bolsa, centros académicos y gremios. Todos coinciden en que sus expectativas de decisión coinciden con sus recomendaciones técnicas, aunque se dividen entre quienes consideran prudente mantener las tasas actuales y quienes creen que hay espacio para un ajuste moderado.
No habrá unanimidad
Aunque se anticipa que la mayoría de la Junta votará a favor de mantener la tasa, no se espera unanimidad. El 89,5 % de los analistas consultados por ANIF prevé que tres miembros disientan de la decisión mayoritaria.
Los nombres que más aparecen entre los posibles disidentes son Germán Ávila (actual ministro de Hacienda), Laura Moisá y César Giraldo, quienes han mostrado posturas más favorables a recortes en ocasiones anteriores.
Entre los pocos analistas que proyectan un recorte de 25 puntos básicos, también se espera disenso, en este caso protagonizado por miembros tradicionalmente más moderados como Leonardo Villar, Mauricio Villamizar y Bibiana Taboada.
Un ojo en la inflación
La evolución de la inflación sigue siendo el principal foco de atención para el Banco de la República. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) anualizado cayó a 5,09 % en marzo, su nivel más bajo desde octubre de 2021, y por debajo del 5,28 % registrado en febrero.
Sin embargo, el dato sigue por encima del techo del rango meta del Banco de la República (2 %-4 %).
Los analistas consultados proyectan que la inflación cerraría 2025 en torno a 4,5 %, mientras que ANIF estima que podría bajar hasta 4,2 % si se mantienen las tendencias actuales.
Aun así, el contexto internacional, marcado por tensiones comerciales y volatilidad en los precios de alimentos y energía, impone cautela.
Crecimiento económico
En materia de actividad económica, el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) mostró un crecimiento anual de 2,6 % en febrero. El sector terciario, liderado por actividades financieras y administración pública, sigue siendo el principal motor del crecimiento.
Sobre la brecha del producto —la diferencia entre el PIB potencial y el PIB efectivo—, los analistas estiman una mediana de -0,2 puntos porcentuales para este año, indicando una ligera subutilización de la capacidad productiva del país.
Incertidumbre global
El contexto internacional también pesará en las decisiones del Emisor. La Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo su tasa en 4,5 % en marzo y los analistas prevén que siga sin cambios en mayo, ante señales mixtas sobre inflación y crecimiento. Mientras tanto, el Banco Central Europeo recortó sus tasas en abril, buscando estimular una economía que enfrenta vientos en contra por la guerra comercial global.
A pesar de la reciente moderación de la inflación en EE. UU. y Europa, persisten riesgos como el endurecimiento de condiciones financieras y el impacto de las nuevas medidas arancelarias impulsadas por Washington.
El horizonte de las tasas de interés
Con este panorama, las expectativas para el cierre de 2025 muestran una ligera moderación en la política monetaria colombiana. Los analistas proyectan que la tasa de interés se ubicaría en 8,0 % al final del año, aunque advierten que el camino será gradual y dependerá de la evolución de factores como la inflación, la demanda interna y el frente fiscal.
De hecho, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha alertado recientemente sobre el deterioro de las cuentas fiscales de Colombia, lo que podría limitar el margen de maniobra del Banco de la República si el déficit y la deuda siguen creciendo por encima de lo previsto.
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